二級市場的投資就是要現(xiàn)金流，能賺錢的企業(yè)就是好企業(yè)，無論是高科技還是大消費，要有巨大的現(xiàn)金流，才會誕生可持續(xù)的高回報。​​​​今年的路線實際上已經(jīng)很清晰了：金融周期確保底線；科技軍工確保大國崛起。醫(yī)藥創(chuàng)新等貫穿始終。守正出奇并用。對行情充滿信心。

1、買股票就是買公司。所以同樣價錢下買的公司是不是上市公司并沒有區(qū)別，上市只是給了退出的方便而已。

2、公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)就是公司的內(nèi)在價值。買股票應(yīng)該在公司股價低于其內(nèi)在價值時買。至于應(yīng)該是40%還是50%（安全邊際）還是其他數(shù)字則完全由投資人自己的機會成本情況來決定。

3、未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)不是算法，是思維方式，不要企圖拿計算器去算出來。當(dāng)然，拿計算器算一下也沒什么。

4、不懂不做（能力圈）是一個人判斷公司內(nèi)在價值的必要前提（不是充分的）。

5、“護城河”是用來判斷公司內(nèi)在價值的一個重要手段（不是唯一的）。

6、企業(yè)文化是“護城河”的重要部分。很難想象一個沒有很強企業(yè)文化的企業(yè)可以有個很寬的“護城河”。

醫(yī)藥類的個股表現(xiàn)依然堅強，就是在前幾天市場大幅波動的時候，也依然表現(xiàn)較為突出，這就是業(yè)績的作用，只有業(yè)績優(yōu)秀的企業(yè)才經(jīng)過得起市場的風(fēng)浪，沙灘上建立起的大廈是經(jīng)不起風(fēng)雨的。