“雙11”花唄千億信用提額背后：錢究竟從何而來？

今年以來各路低門檻互聯(lián)網(wǎng)信貸（包括限定用款場(chǎng)景的消費(fèi)信貸和不限定資金用途的短期現(xiàn)金貸）的瘋長，極大推高了居民個(gè)人杠桿。有資深銀行零售業(yè)務(wù)人士向證券時(shí)報(bào)記者直言：居民加杠桿的路徑，已經(jīng)從資產(chǎn)型消費(fèi)（購置房產(chǎn)）向純消費(fèi)型消費(fèi)轉(zhuǎn)移。

天貓“雙11”創(chuàng)下的1682億天量交易額，就是全民消費(fèi)狂歡最具代表性的縮影。記者從螞蟻金服確定的數(shù)據(jù)是：“雙11”當(dāng)日，螞蟻花唄對(duì)八成的用戶進(jìn)行了臨時(shí)提額，人均提額額度2200元。官方宣布的花唄用戶數(shù)超過1億。也就是說，僅“雙11”當(dāng)日，螞蟻花唄至少在原基礎(chǔ)上給超過8000萬用戶追加了1760億元的信用額度。

需要注意的是，這1760億元只是保守估計(jì)值，且花唄額度本身就自帶分期功能，所以它后續(xù)撬動(dòng)的購物額究竟有多少，目前很難估算。

所有追加的花唄額度，都在“雙11”次日晚到期。否則，對(duì)于無數(shù)還沒有正式職業(yè)、依靠父母經(jīng)濟(jì)支援的大學(xué)生用戶來說，就相當(dāng)于額外授信，推高預(yù)支消費(fèi)。螞蟻金服人士告訴記者，對(duì)于23歲以下的用戶，花唄額度最高5000元；而一旦識(shí)別出是大學(xué)生用戶，額度就不會(huì)超過2000元。目前大學(xué)生用戶每個(gè)月的花唄平均消費(fèi)只有幾百元，多為線下餐飲、打車、淘寶網(wǎng)購等。

關(guān)于花唄和以其為代表的消費(fèi)分期產(chǎn)品應(yīng)不應(yīng)該覆蓋大學(xué)生群體，爭議尚存，暫且不論。回到一個(gè)技術(shù)問題——我們知道阿里很有錢，但還是想問一下：錢從哪里來？自營還是體外？

很遺憾，記者并未能從螞蟻金服官方得到確切答案，但從融資市場(chǎng)上看，或許能找到答案的一個(gè)切面。

記者從Wind查詢到，7月以來，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司為原始權(quán)益人，共發(fā)行了螞蟻小微小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）26只，共計(jì)融資778億元；重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司為原始權(quán)益人，共計(jì)發(fā)行了螞蟻商誠小貸ABS20只，總?cè)谫Y額490億元。僅三季度到現(xiàn)在，螞蟻金服旗下兩個(gè)小貸公司就已在交易所市場(chǎng)融資1268億元。

當(dāng)前提供花唄服務(wù)的貸款機(jī)構(gòu)是誰？重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司。它今年以來發(fā)了49只ABS，發(fā)行額共1412億元，其中有一半是從三季度開始發(fā)的。也就是說，下半年是它盤活現(xiàn)金流的一個(gè)高峰段，對(duì)資金的需求度加大。

回歸資金的來源，或許能幫我們理解互聯(lián)網(wǎng)巨頭給我們提供虛擬信用額度的背后，到底是哪來這么多錢用來加杠桿的。

不容忽視的是，這一場(chǎng)打著提前消費(fèi)旗幟的熱錢狂歡，不僅有民間現(xiàn)金貸、消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)貸（P2P）、電商巨頭扎堆，還有多家銀行以零息分期付款方式蜂擁而至。