FX168財經(jīng)報社(香港)訊goodseek網(wǎng)站周二(2月27日)撰文稱，正常人都知道低收益高回報的資產(chǎn)是最好的，不過似乎今天的市場并不了解這點。

從下圖可以看出道瓊斯指數(shù)(DOW JONES)、黃金和白銀到底哪個的收益最高和風(fēng)險最低。

(來源stockcharts.com)

自從2009年筑底以來，道指上漲達229%。雖然在2011年遭遇17%修正，但是長達8年的時間里還未出現(xiàn)30-50%的健康回調(diào)。

貴金屬在2011年筑頂后下跌以來，白銀相比15年低位上漲22%，黃金上漲20%。

如果分別看每樣資產(chǎn)，可以清晰知道道瓊斯指數(shù)相比黃金和白銀高估嚴(yán)重。黃金從2011年高點到2015年低點下跌共46%，白銀更是下跌高達73%。

(來源stockcharts.com)

換句話說，貴金屬經(jīng)歷了健康回調(diào)，而道指卻一往無前。標(biāo)普500(S&P 500)自09年以來漲幅和道指大體一致，如果按照席勒市盈率(Schiller PE Ratio)，歷史上席勒市盈率均值為16.8，而今天根據(jù)Gurufocus.com今天的數(shù)字是30.2。

不僅如此，上次在2007年創(chuàng)新高的時候這個數(shù)字是27.4，然后大家都知道崩盤了。在2009年第一季度，數(shù)值回落至13.1。

再來看看大蕭條前期，1929年股市崩潰前席勒市盈率為32.4，和今天何其相似。

有鑒于此，今天美股進入了嚴(yán)重的泡沫領(lǐng)域，未來回報會很低而風(fēng)險卻很高。

黃金和白銀不僅經(jīng)歷了血洗，而且價格已經(jīng)接近生產(chǎn)成本。這意味著低風(fēng)險和高收入，可能在投資者意識到這點前已經(jīng)失去了抄底的機會。

校對：冷靜