理財序理財1月24日訊

今天簡單聊幾個事情。

港股確實很便宜

聽了幾場港股公司的路演，最大的感慨就是港股確實很便宜。

舉個例子，361的市盈率9.5，市凈率是0.91，對比A股公司確實便宜很多。事實上香港市場依舊是全球估值最便宜的市場之一，而且股息率比國內整體要高不少。

警惕小規模的業績優秀基金

小規模的基金集中持有1到2只股票，很容易做出業績的，但是在管理規模急劇膨脹后，優質資源的選擇和配置就沒那么容易了。

這也就是很多基金在規模變大以后有業績還不如從前的一個重要原因。

如何選擇一只好基金?

如何判斷一只好基金?選基金，看的是基金經理的長期管理能力，這一點是可以量化的。

該基金連續三年進同類基金業績排名前三分之一，且每年能跑贏業績基準的往往就是一個好基金。

當然前提是過去三年這只基金沒有更換基金經理。

量化基金更擅長長袍?

量化基金往往是長跑冠軍，持股往往是持股特別分散，所以比較難在某一年表現特別好，但可能每年都能進同類基金業績排名的前三分之一，所以長期看業績就非常好了。

量化基金投資的優勢也來自于數據胡可回撤性，例如選擇市值最小的二十只股票投資，你可以回撤看一下業績如何，這就可以量化。

中國的量化基金目前還主要是量化選股。西蒙斯就是快速交易，這在中國比較難，因為中國市場不是t+0交易的，所以中國的主動管理型量化基金主要采用量化選股策略。

只要中國還是一個散戶為主體的市場，量化基金還會在相當長的一段時間保持優勢。

當然，量化投資也不是萬能藥，量化投資也有它自身的缺點。例如量化基金的應變能力略差，因為模型不太會變的那么快，但市場環境可能已經變了。而且量化基金沒有辦法做的很偏，例如最近基建、資源相關的股票表現很亮眼，但量化基金不能只投資或重倉這一類的股票的。