科瑞技術（002957）未來還有潛力嗎？2022年6月7日券商研報內容摘要如下：預計公司22、23、24 年營收為31.08、37.61、44.2 億元，yoy+44% 、21%、18% ， 實現歸母凈利潤2.51 、3.58 、4.52 億元，yoy+616%、43%、26%，給予23 年30 倍PE，對應26.1 元/股的目標價。

風險提示：動力鋰電設備下游擴產不及預期、動力鋰電設備競爭激烈，公司動力鋰電設備盈利能力提升不及預期、疫情影響產品交付、收入確認、移動終端產品創新不及預期、VR/AR 產品銷量不及預期、鼎力智能整合風險、業績承諾無法實現風險、商譽減值風險、公司流通盤市值較小，存在短期股價大幅波動風險

行業領先非標自動化設備廠商，堅持3+N 戰略，跨行業能力突出。基于五大領域核心技術+三大共性技術平臺提供行業專用設備，產品覆蓋移動終端、新能源、電子煙、汽車、醫療、食品與物流等多行業，公司持續切入新領域，且覆蓋行業頭部客戶（蘋果、谷歌、寧德時代、新能源科技、Juul Labs），跨行業能力突出。

移動終端業務有望受益于科技巨頭元宇宙布局VR/AR 設備放量。VR/AR設備為元宇宙核心硬件，受元宇宙推動終端持續創新+放量，公司已經提前卡位VR/AR 設備，2021 年，公司在VR/AR 產品領域實現銷售收入7，400萬元，同比增長46.2%。蘋果第一代MR 有望于22Q4 推出，有望引領消費電子新一輪創新周期，公司VRAR 相關檢測設備受益于VR/AR 終端放量。

新能源業務動力鋰電設備成長彈性足：1）下游積極擴產+成功導入動力鋰電行業頭部客戶（寧德時代、億緯鋰能、瑞浦能源、蜂巢能源、中航鋰電、國軒高科、孚能科技）；2）在手訂單充足，業績釋放確定性高，截至2022 年1 月29 日，公司在手訂單超過18 億元（含鼎力智能）；3）內伸和外延持續豐富產品矩陣，具備中后段整線能力，產品端疊片向激光焊接、激光極片切割等工序延伸，收購鼎力智能延伸產品至化成分容段，產品矩陣逐步完善綜合競爭力提升；4）盈利能力有望受益于規模擴大+產品成熟度提升持續改善。