科瑞技術(shù)（002957）還有多少成長(zhǎng)空間？2022券商研報(bào)內(nèi)容摘要如下：公司為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備公司，2022 年動(dòng)力鋰電設(shè)備、移動(dòng)終端（AR/VR）設(shè)備業(yè)務(wù)均值得期待。預(yù)計(jì)2022-2024 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為29.72、38.12、45.76 億元，同比分別+37.53%、+28.24%、+20.04%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為2.58、3.48、4.57 億元，同比分別+635.68%、+35.04%、+31.39%，對(duì)應(yīng)PE 分別為18.01、13.34、10.15x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：下游AR/VR 設(shè)備需求不及預(yù)期；新能源業(yè)務(wù)毛利率恢復(fù)不及預(yù)期；控股、參股公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

聚焦3+N 戰(zhàn)略，關(guān)注新能源鋰電業(yè)務(wù)拓展

公司專注于自動(dòng)化技術(shù)在先進(jìn)制造領(lǐng)域的跨行業(yè)應(yīng)用，目前主要圍繞3+N 戰(zhàn)略規(guī)劃，針對(duì)移動(dòng)終端、新能源、精密零部件與模具三大板塊積極開(kāi)展業(yè)務(wù)拓展，關(guān)注新能源鋰電業(yè)務(wù)發(fā)展。

①移動(dòng)終端領(lǐng)域：業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，AR/VR 業(yè)務(wù)增速較快。整體來(lái)看，2021 年移動(dòng)終端業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，其中在AR/VR 產(chǎn)品領(lǐng)域收入7，400 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.2%。2021 年，公司積極拓寬檢測(cè)設(shè)備應(yīng)用工序及細(xì)分領(lǐng)域，持續(xù)研發(fā)和拓展AR/VR 相關(guān)檢測(cè)及裝配設(shè)備品類，在客戶的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)全階段與其保持緊密的互動(dòng)，為多家品牌客戶提供產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和量產(chǎn)階段的各工序檢測(cè)和裝配設(shè)備。AR/VR 業(yè)務(wù)有望成為移動(dòng)終端業(yè)務(wù)未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素。

②新能源領(lǐng)域：已具有中后段整線裝配能力。公司的新能源業(yè)務(wù)定位于鋰電制造設(shè)備行業(yè)中后段解決方案提供商，聚焦新能源電池行業(yè)龍頭企業(yè)，是裸電芯制作和電芯裝配段設(shè)備的領(lǐng)先供應(yīng)商之一。隨著公司成功收購(gòu)鼎力智能、疊片機(jī)不斷開(kāi)拓新客戶，公司在鋰電池中后段設(shè)備的布局得以進(jìn)一步完善，建議持續(xù)關(guān)注公司產(chǎn)品交付及新客戶拓展情況。

③精密零部件領(lǐng)域：定位于中高端領(lǐng)域，持續(xù)提升產(chǎn)能。公司定位于中高精密零部件與模具業(yè)務(wù)，2021 年公司提升零部件制造產(chǎn)能，增加固定資產(chǎn)投資，持續(xù)開(kāi)拓新客戶及新業(yè)務(wù)。