文中觀點基于公開市場信息和歷史數據形成，不作為直接投資建議，僅供交流，歡迎留言探討投資見解。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在出席國會聽證會時，議員們針對通脹飆升向其尖銳提問。鮑威爾認為沒有必要因近期通脹飆升而急于撤回對經濟的支持，物價上漲會自行緩解。

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01

美聯儲的雙重使命

先跟大家厘清概念：美聯儲是負責貨幣政策的；財政部和國會決定財政政策（稅收，補貼和對國家預算的總體控制）。

貨幣政策有雙重使命——就業和物價穩定，美聯儲通過利率和債券購買計劃等特定工具來改善MEIGUO勞動力市場，并確保價格穩定（控制通脹）。

這個雙重使命是美聯儲對利率格外關注的原因。美聯儲降息，能刺激企業和消費者貸款、增加商業活動，從而提高就業率；美聯儲加息，則是為了減少通脹，從而防止經濟過熱。

目前的焦點主要集中在通脹上。MEIGUO政府公布了CPI數據（消費者物價指數），接下來我們會聽到更多消費者成本增加的消息。MEIGUO國會很可能會提出更多有關通脹及其對經濟影響的問題。

然而，美聯儲已經放出信號——2021年將不再加息，表示希望讓經濟“過熱”先飛一會，增加通脹。但如果有一天利息升高，我們也必須理解這將給我們的投資組合帶來什么影響。

今天我們就為大家分析一下，利率上行，甚至只是這方面的推測，會對我們的投資組合產生何種影響，而我們又該如何應對。

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02

借貸市場的“錨”：

牽一發而動全身

美聯儲公開市場委員會（FOMC）是美聯儲的政策決策部門，決策者只有寥寥幾位。來自全美12家聯邦銀行的七位理事和五位聯邦儲備銀行行長為聯邦基金利率設定具體目標。

全美所有貸款和市場活動都以聯邦基金利率為基準，它代表了儲蓄銀行隔夜拆借的利率，美聯儲通過調整這一利率來改變經濟中的貨幣量。

降息增加可用貨幣量，加息反之。如果市場可用貨幣減少，借貸成本隨之上升。

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這是為什么？

因為聯邦基金利率反過來會影響銀行最優惠利率，它是大型銀行面向信用評分最佳、最值得信賴的客戶給出的優惠利率。什么樣的客戶才能拿到這個優惠利率？舉個例子，FICO信用分數850，且從20世紀80年代一直合作到現在的老客戶，還款及時、從無黑歷史。想拿到這個優惠真是蜀道之難。其他所有形式的信用貸款又以該優惠利率為基準。

因此如果聯邦基金利率上升，最優惠利率也會上升，信用卡、汽車貸款和其他形式信貸的利息成本也會隨之上升。

那么利率又是如何影響股市的呢？

我們就先從企業資產負債表受到的影響說起。

03

利率如何影響股價？

利率上升對股市本身沒有直接影響，但會在市場情緒方面間接影響股價。

劃重點！每次利率上升，貸款的成本也隨之上升。因為MEIGUO業界主要通過發行債券為運營提供資金。當然，自2009年以來，隨著美聯儲采取行動將利率越壓越低，企業級債券和垃圾債券的利率急劇下降。

利率上行意味著企業需要花更多錢來償還債務。利息支付不斷增加會影響現金流，進而影響企業股票價格。

利率上行也會影響消費者消費。消費者將需要為信用卡、汽車貸款和其他一切貸款買入的東西支付更高的利息。企業間交易也是如此。通過MEIGUO供應鏈進行的大部分采購都是在貿易信貸下進行的。如果利率上升，貿易信貸可能會受到限制，或者價格可能會上漲。一般來說，供應鏈中更高的成本會轉移給消費者，因此消費者在購買時會面臨更高的利息壓力。最終，如果消費者購買力下降，也會反過來影響企業盈虧和其股價。

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04

利率上行時該投什么？

別慌！利率上行不會殃及所有種類的股票。比如，銀行、抵押貸款公司和保險公司反而能在上升的利率環境中牟利。

現在最關鍵的一點是，你要把利率上漲變成機遇，趁機將投資組合多元化，以抵御不知道什么時候出現的各種利率沖擊。

別忘了，美聯儲幾年前只調高了一點點利率就開啟了潘多拉魔盒——“削減恐慌”，這個噩夢至今仍歷歷在目。

現在，市場情緒很有可能出現類似震蕩。在這種情況下，不妨多觀察觀察勢頭正好的企業，最近某些銀行、某個保險公司，它們可都在等待鮑威爾暴擊前，享受著上漲的趨勢。