基本面接力，理論上是GDP增長率，CPI，PPI，失業率，一大堆經濟指標上來，然后我們就可以定義經濟基本面向好。但是，基本面對于股市第二階段爆發有兩方面的掣肘：

其一、你怎么知道基本面一定就向好。

其二、你怎么就知道基本面改善的幅度一定就能夠匹配股市上升的幅度。比如GDP上升7%，企業利潤上升20%，但是股市如今漲幅已經達到了30%以上。

實際上，我們應該如此打算：

我們僅僅是看市場起來的主邏輯，這些邏輯帶動資產價格上行。舉例說，為什么大金融連續表現不錯，這里面有幾個邏輯，對于券商股我們以前講過，反身性嘛。一季度券商股利潤增長和股票整體漲幅大致上都是超過6成，所以實際上券商在第一階段就是符合基本面的，只是其表現早于基本面的實現。但是保險和銀行在緊縮環境下為什么也不錯？這源自于金融開放可能性，外資有可能買入一家小銀行，然后開展在中國的業務。而這，只要開放就會發生。

主邏輯依然沒有變化：

其一，中美貿易談判向好。借鑒日本1985年貿易談判結束，那時候日本人均GDP基本上和如今的中國一樣，之后日本有五年高速的外資流入。外資首先囤積金融業，繼而在有條件開放徹底的領域，外資直接控股公司獲得產權。

其二、美聯儲加息結束。介于美聯儲轉向需要長期和市場溝通，這個趨勢不會馬上結束，這樣全球都將進入通脹時期，資產價格上升，由于全球央行都趨向寬松，貨幣泛濫。

其三、政策支持已經是確定的。最近幾個月政策利好具備持續性。另外，私底下說一句，今年建國70周年。

根據邏輯一，外資看好的標的有借鑒意義，而科技公司市場是相對的，你開放了他國進入，你也進入他國市場，所以這兩方面構成主要邏輯。之前工業大麻的邏輯，和這方面有關聯。然后是人民幣升值方面，由于外資進入股票和債券，導致人民幣升值，造紙航空向好。

根據邏輯二，通脹帶來漲價。此處無須多說。

根據邏輯三，今年政策風險不大。

以上個人觀點，僅供參考，個人認為不用分一階段二階段，牛市就是牛市階段，熊市就是熊市階段。而一階段，也沒有脫離業績。不排除很多資金推動型的概念炒作，但是市場的主流，依然由權重構成，而權重如今是有結構分化，是有邏輯推動的。