相比過去兩年的債券市場(chǎng)投資環(huán)境而言，鄒維娜等債券基金經(jīng)理普遍對(duì)市場(chǎng)的判斷，較過往樂觀。

當(dāng)不少保險(xiǎn)資金今年以來陸續(xù) 悄無聲息 地開始申購(gòu)債券基金，這樣的風(fēng)向，你會(huì)作何判斷?

當(dāng)經(jīng)歷了2016年、2017年連續(xù)兩年下跌后的債市，逐漸顯露向好苗頭，專業(yè)的債券基金管理人，又會(huì)有怎樣的操作建議?

3月下旬，當(dāng)《投資時(shí)報(bào)》記者帶著上述疑問，面對(duì)面采訪鄒維娜時(shí)，有著十年債券投資經(jīng)驗(yàn)的她，言簡(jiǎn)意賅，卻句句點(diǎn)睛。2012年10月加入銀華基金(博客,微博)公司的鄒，現(xiàn)任銀華基金固定收益部副總監(jiān)，銀華信用四季紅債基、銀華信用季季紅債基、銀華純債信用主題債基(LOF)經(jīng)理。

迄今，鄒維娜已連續(xù)三年封禪 金牛基金 —2016年，銀華純債信用主題債基獲評(píng) 三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金 ;2017年，銀華信用四季紅奪得同樣獎(jiǎng)項(xiàng);剛剛過去的2018年3月，銀華信用四季紅再次捧得 三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金 ，銀華信用季季紅則拿下 中國(guó)基金業(yè)明星基金獎(jiǎng)—三年持續(xù)回報(bào)普通債券型明星基金 。

做投資需要點(diǎn) 笨功夫

《投資時(shí)報(bào)》記者查閱Wind資訊數(shù)據(jù)了解到，作為債券基金陣營(yíng)里的明星產(chǎn)品，成立于2013年8月的銀華信用四季紅，盡管經(jīng)歷了2016年、2017年的債券熊市，截至2018年3月31日，總回報(bào)依然達(dá)到38.85%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中證綜合債收益率為20.75%，中長(zhǎng)期純債型基金的平均收益率為27.77%。

比銀華信用四季紅稍晚一個(gè)月成立的銀華信用季季紅，總回報(bào)為32.19%，亦超越同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)及中長(zhǎng)期純債基金均值。值得一提的是，銀華信用季季紅無論在過去一年、兩年還是三年的排名維度中，均處于同類前20名之列。

成立于2012年的銀華純債信用主題，成立以來的總回報(bào)為39.22%，同上述兩只基金一樣，無論在任意區(qū)間，均跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)及同類均值。

《投資時(shí)報(bào)》記者將上述三只基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行橫向?qū)Ρ葧r(shí)還注意到，即便處于熊市，這三只基金都能妥妥地為投資者貢獻(xiàn)正收益，成為固定收益市場(chǎng)的一抹亮色。

在同行看來，從事過宏觀經(jīng)濟(jì)研究、曾在保險(xiǎn)資管公司固定收益部歷任投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理的鄒維娜，投資風(fēng)格穩(wěn)健、注重風(fēng)險(xiǎn)控制。10年以上投資和研究經(jīng)驗(yàn)的淬煉，加之經(jīng)歷過債市多輪周期，更讓鄒維娜善于從基本面出發(fā)把握市場(chǎng)趨勢(shì)，同時(shí)亦能從券種出發(fā)把握結(jié)構(gòu)性行情。

而在鄒維娜自己看來，之所以能取得過往不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)，與樹立正確的投資理念息息相關(guān)。基于她個(gè)人的感受，她認(rèn)為，債券投資需要沉下心來費(fèi)些 笨功夫 ，要很認(rèn)真地去總結(jié)過去學(xué)到的東西，或過去錯(cuò)誤的地方，以此為鑒;要回歸債券產(chǎn)品本身做研究，搞懂最基本的知識(shí)，唯有研究清楚，才能準(zhǔn)確定價(jià)，才能判斷哪個(gè)品種會(huì)有超額收益，哪個(gè)品種會(huì)有確定回報(bào)。

此外，要對(duì)自己有一個(gè)明確認(rèn)知，不要覺得自己比市場(chǎng)聰明，而是要不斷向市場(chǎng)學(xué)習(xí)， 你可能在某個(gè)方面、某個(gè)時(shí)間段走在市場(chǎng)前面半步，那就已經(jīng)很好了，可以保證你戰(zhàn)勝市場(chǎng)。但如果總覺得自己比市場(chǎng)聰明，肯定會(huì)犯大錯(cuò)誤，最后的投資收益也一定不理想 。

強(qiáng)大的投研及交易后盾

《投資時(shí)報(bào)》記者從銀行、保險(xiǎn)等不同渠道了解到，僅銀華固定收益團(tuán)隊(duì)管理的公募基金、專戶、社保基金組合，規(guī)模已逾3000億。

不僅固定收益類產(chǎn)品線齊全(覆蓋純債型、一級(jí)債基、二級(jí)債基、指數(shù)型債基、貨幣基金等各個(gè)類型)，業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異，銀華基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的整體投研能力亦十分突出，這也是鄒維娜和她的同事能保持長(zhǎng)期穩(wěn)健的表現(xiàn)，并為他們贏得社保基金等多家權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可、屢獲殊榮的主要原因。

《投資時(shí)報(bào)》記者采訪了解到，在基金業(yè)界堪稱陣容強(qiáng)大的銀華基金固定收益投資團(tuán)隊(duì)，平均從業(yè)年限近8年，他們按投資、研究和交易職責(zé)不同，劃分為三個(gè)團(tuán)隊(duì)。

其中，近二十名專職固定收益研究員全面覆蓋宏觀經(jīng)濟(jì)和信用債券的研究。其宏觀利率研究已達(dá)業(yè)內(nèi)頂尖水平。同時(shí)，銀華固收研究團(tuán)隊(duì)已建立內(nèi)部信評(píng)數(shù)據(jù)庫、全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)債券預(yù)警數(shù)據(jù)庫，涵蓋目前市場(chǎng)上全部違約債券企業(yè)，具有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能。由于這套體系的存在，至今，銀華基金持倉品種未出現(xiàn)違約。

此外，銀華基金目前還擁有業(yè)內(nèi)交易能力最強(qiáng)大的交易團(tuán)隊(duì)，人員近20人，無論是在二級(jí)交易、一級(jí)市場(chǎng)投標(biāo)、存款報(bào)價(jià)、一二級(jí)價(jià)差分析還是交易行情回顧等方面，都能全面合理分工，并為投資提供強(qiáng)大的交易支持和信息支持。

在投資團(tuán)隊(duì)方面，銀華基金一直致力于提升投資管理模式，更優(yōu)化地展開合作和分工。

我們的部門架構(gòu)完備、專業(yè)、先進(jìn)，其他公司想復(fù)制搭建很難。除了團(tuán)隊(duì)成員之間有默契的配合，整個(gè)團(tuán)隊(duì)價(jià)值觀、理念等也有共識(shí)。我們是用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來經(jīng)營(yíng)固收業(yè)務(wù)這個(gè)平臺(tái)，會(huì)看客戶的需求和我們的狀況是否相配，跟客戶一起成長(zhǎng)。 鄒維娜表示。