天風(fēng)證券：物價(jià)或止跌回升

3月CPI雖然市場(chǎng)一致預(yù)期下跌，但幅度顯著超預(yù)期，無論是食品項(xiàng)環(huán)比還是非食品項(xiàng)環(huán)比都創(chuàng)了多年來的最低值，除此之外，PPI在高油價(jià)背景下也表現(xiàn)較弱;但考慮到目前油價(jià)短期有企穩(wěn)向上跡象，結(jié)合基數(shù)效應(yīng)影響，PPI以及延伸的CPI非食品項(xiàng)短期將有所反彈;CPI食品項(xiàng)在春節(jié)擾動(dòng)消退后，也有階段反彈壓力，因而總體上，二季度通脹水平相對(duì)于3月大概率會(huì)止跌回升，相對(duì)于一季度則仍有不確定，還需要關(guān)注后續(xù)油價(jià)、豬價(jià)走勢(shì)。