政金債一級招標分化，二級收益率有所回升

國債、政金債收益率有所回升。近一周債市行情有所反復，國債長端利率明顯上行11bp，且上行幅度大于短端。相較之下，政金債的短端利率上行幅度卻是大于長端利率，國開債10Y收益率上行約7bp，農發債、口行債的長端也上行約9bp左右，但短端上升幅度更大，均超過了10bp。在長端收益率明顯上行的帶動下，國債期限利差10Y-1Y有所走擴，目前在62bp左右。

本周市場值得關注的數據有：國內將公布4月財新制造業PMI。歐元區將公布3月失業率及4月核心調和CPI同比增速。美國將公布4月非農就業數據、失業率以及時薪增速等數據，此外美聯儲將公布5月議息會議的利率決策，其中對美國經濟展望的措辭值得關注。

本周一，美國公布了個人收入增速、PCE物價指數增速等一系列數據。整體來看，美國PCE物價指數同比增速在3月達到2.01%，是自去年3月以來首次重回2%上方；3月核心PCE同比增速達到1.88%，是去年2月以來的新高水平。另一方面，3月美國個人可支配收入的同比增速達到3.7%，連續5個月在3.5%上方，當前也處于2015年11月以來的階段性高點，個人收入的上升以及對消費的推動預計將會帶動美國通脹持續復蘇，目前來看6月美聯儲加息幾乎板上釘釘，建議繼續關注美國通脹水平的變化以及本周將公布的非農就業數據。此外，中美雙方在本周將就貿易戰進行磋商，值得關注。