存款基準(zhǔn)利率要下調(diào)？調(diào)整LPR如何影響房貸利率？杠桿率還要升？物價(jià)怎么走？

針對(duì)央行日前發(fā)布的2019年第四季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)就存款基準(zhǔn)利率、房貸利率、LPR、信貸增長等熱點(diǎn)問題接受了媒體的采訪，并給出了權(quán)威解答。

普惠金融定向降準(zhǔn)：近期將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，更多達(dá)標(biāo)銀行有望享受優(yōu)惠政策支持

存款基準(zhǔn)利率：將長期保留，未來適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整

信貸：對(duì)前兩個(gè)月貸款數(shù)據(jù)宜合并觀察

物價(jià)：下階段新冠肺炎疫情等因素可能會(huì)形成擾動(dòng)，但我國不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)

房貸利率：LPR下行基本上不影響個(gè)人房貸利率

宏觀杠桿率：可能出現(xiàn)小幅波動(dòng)，不會(huì)再出現(xiàn)大幅上升的情況

外匯：經(jīng)濟(jì)長期向好、外匯儲(chǔ)備充足、本外幣利差處于合適區(qū)間，短暫沖擊后外匯市場能夠自我修復(fù)

重點(diǎn)一：將適時(shí)適度調(diào)整存款基準(zhǔn)利率

近期市場對(duì)央行是否應(yīng)降低存款基準(zhǔn)利率討論頗多，劉國強(qiáng)明確表示，存款基準(zhǔn)利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。未來人民銀行將按照國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平等基本面情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，降低存款基準(zhǔn)利率利大于弊。首先，疫情對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營帶來的壓力相對(duì)較大，需要同步安排減稅、減費(fèi)、減息、減租等政策多措并舉，與企業(yè)“共克時(shí)艱”，降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。其次，疫情可能導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求再度轉(zhuǎn)弱，可以施加適度的需求刺激手段進(jìn)行對(duì)沖。

在新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼看來，降低存款基準(zhǔn)利率，在一定程度上可以鼓勵(lì)投資，引導(dǎo)老百姓多元化資產(chǎn)配置，為資本市場帶來持續(xù)的資金。

重點(diǎn)二：不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)

對(duì)于疫情是否會(huì)對(duì)通脹水平形成新的影響，劉國強(qiáng)認(rèn)為，下一階段，新冠肺炎疫情等因素可能會(huì)對(duì)物價(jià)形成擾動(dòng)，人民銀行將繼續(xù)密切監(jiān)測分析。但從基本面看，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

此前，中國人民銀行副行長范一飛也強(qiáng)調(diào)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)還需要一個(gè)過程，無論是需求端或其他方面都給價(jià)格穩(wěn)定帶來一定壓力。“但保持穩(wěn)健貨幣政策的前提沒有改變，針對(duì)這些問題會(huì)及時(shí)采取措施進(jìn)行調(diào)整，相信中國絕對(duì)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的通貨膨脹。”

重點(diǎn)三：

LPR下行基本上不影響個(gè)人房貸利率

2月20日，新一期LPR報(bào)價(jià)出爐，其中五年期以上LPR下調(diào)5BP，對(duì)于是否會(huì)對(duì)房貸利率產(chǎn)生影響觀點(diǎn)頗多。

劉國強(qiáng)明確稱，LPR下行基本上不影響個(gè)人房貸利率。“房住不炒”仍然是當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策的主導(dǎo)方向，銀行可通過LPR加點(diǎn)方式確定個(gè)人房貸利率，基本保持原有水平。在改革完善LPR形成機(jī)制過程中，要堅(jiān)決貫徹落實(shí)“房住不炒”定位和房地產(chǎn)市場長效管理機(jī)制，確保差別化住房信貸政策有效實(shí)施，保持個(gè)人住房貸款利率水平基本穩(wěn)定。

董希淼表示，商業(yè)銀行發(fā)放個(gè)人住房貸款，不同銀行會(huì)綜合業(yè)務(wù)定位、客戶資質(zhì)、資金成本等因素，在LPR基礎(chǔ)上進(jìn)行加點(diǎn)。市場利率有望進(jìn)一步下行的情況下，房貸利率或有一定下行空間。但較為優(yōu)惠的房貸利率，將主要集中在首套房貸，旨在降低剛需購房者負(fù)擔(dān)，而對(duì)二套及以上的房貸仍將執(zhí)行較高利率。

重點(diǎn)四：宏觀杠桿率不會(huì)再大幅上升

劉國強(qiáng)表示，受疫情的沖擊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長短期內(nèi)可能受到一定影響，宏觀杠桿率也可能出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但這些影響是暫時(shí)的。中國的宏觀杠桿率不會(huì)再出現(xiàn)大幅上升的情況，將保持基本穩(wěn)定。

從數(shù)據(jù)看，中國人民銀行副行長潘功勝近期表示，近年來，在多種政策措施的共同作用下，我國的宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，宏觀的總體杠桿率水平已經(jīng)近十個(gè)季度維持在250%左右。結(jié)構(gòu)性的去杠桿取得明顯的效果，企業(yè)杠桿率的水平一直在趨于下降狀態(tài)，家庭部門和政府部門的杠桿率水平增速也趨于下降。

潘功勝稱，在疫情的背景下，在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，保持經(jīng)濟(jì)增長更具有重要性。人民銀行在貨幣政策方面將認(rèn)真研判，把握好度，平衡好貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)杠桿的關(guān)系。

重點(diǎn)五：

普惠金融定向降準(zhǔn)近期將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整

年度普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核有了明確消息。劉國強(qiáng)表示，普惠金融定向降準(zhǔn)近期也將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，更多達(dá)標(biāo)銀行有望享受優(yōu)惠政策支持，將進(jìn)一步釋放銀行體系流動(dòng)性。

“疫情暴發(fā)，流動(dòng)性超預(yù)期投放后，近兩周‘縮短放長’，流動(dòng)性投放趨緩，部分投資者擔(dān)心政策是否在轉(zhuǎn)向。“國泰君安研究所首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春表示，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通脹形勢，貨幣政策并未轉(zhuǎn)向，在降完LPR之后，3月可能定向降準(zhǔn)。

重點(diǎn)六：對(duì)前兩個(gè)月貸款數(shù)據(jù)宜合并觀察

近日公布的金融數(shù)據(jù)中新增信貸創(chuàng)單月歷史新高，同比多增1109億元。

對(duì)于1月貸款保持較好增長勢頭，劉國強(qiáng)分析，人民銀行開年全面降準(zhǔn)個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期流動(dòng)性超過8000億元，新增中期借貸便利操作投放中期流動(dòng)性，加大公開市場操作力度，保持流動(dòng)性合理充裕。推進(jìn)LPR改革釋放銀行降低貸款利率的潛力，促進(jìn)降低融資成本，激發(fā)了貸款需求。

劉國強(qiáng)也強(qiáng)調(diào)，對(duì)前兩個(gè)月貸款數(shù)據(jù)宜合并觀察。全年來看，疫情對(duì)信貸增長的影響不大。我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、回旋余地大，宏觀經(jīng)濟(jì)長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有變化，信貸需求總體平穩(wěn)。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，為緩解疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，預(yù)計(jì)2月貸款將主要集中在各類“抗疫專項(xiàng)貸”上，貸款資源將向受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、企業(yè)傾斜。

重點(diǎn)七：短暫沖擊后外匯市場能夠自我修復(fù)

21日，Wind數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對(duì)美元即期匯率16:30收盤價(jià)報(bào)元，較前收盤價(jià)跌233點(diǎn)。本周，在岸人民幣累計(jì)跌591點(diǎn)。

劉國強(qiáng)表示，目前市場普遍認(rèn)為，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響屬短期沖擊，短暫沖擊后外匯市場能夠自我修復(fù)。長期看，匯率的走勢取決于經(jīng)濟(jì)基本面，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒變，外匯儲(chǔ)備充足，本外幣利差仍處于合適區(qū)間，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。

國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英認(rèn)為，2月份以來，盡管受到新冠肺炎疫情影響，但外匯市場運(yùn)行依然總體平穩(wěn)，體現(xiàn)了市場的日趨成熟與理性。未來，我國外匯市場仍有基礎(chǔ)、有條件保持平穩(wěn)運(yùn)行。一方面，疫情的影響是暫時(shí)的、有限的，我國經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的韌性，宏觀調(diào)控政策空間充足，經(jīng)濟(jì)長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有改變，將繼續(xù)為我國外匯市場穩(wěn)定提供支撐。另一方面，我國對(duì)外開放持續(xù)深化，國內(nèi)營商環(huán)境逐步提升，資本市場國際化程度不斷提高，將繼續(xù)吸引中長期投資。