截至7月20日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市一個(gè)月了，整理各項(xiàng)數(shù)據(jù)之后可以看出，除上市首日市場(chǎng)情緒火熱外，隨后公募REITs整體呈現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

在投資標(biāo)的方面，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs限定主要投資于不動(dòng)產(chǎn)的基金。簡(jiǎn)單來說，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs可以讓投資者們用較少的資金參與到大型基建項(xiàng)目中，從而分享項(xiàng)目的基礎(chǔ)收益和資產(chǎn)升值。

公募REITs作為公募基金的一種，與普通公募基金有何不同?首先，投資標(biāo)的上，公募REITs已基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為底層基礎(chǔ)資產(chǎn)，普通公募基金主要投資標(biāo)的是股票、債券等。其次，收益來源上，前者主要為底層資產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)收益和物業(yè)資產(chǎn)增值收益，后者主要是股息、利息收益、靈活調(diào)整投資組合獲取的資本利得。最后，產(chǎn)品定位上，前者通過運(yùn)營維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目來獲得基金價(jià)值的提升。后者主要依靠基金管理人的主動(dòng)投資能力，通過靈活配置資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資收益。

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，基礎(chǔ)設(shè)施基金具有以下特點(diǎn)：1.投向明確，80%以上基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額;基金通過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司全部股權(quán)。2.強(qiáng)制分紅，采取封閉式運(yùn)作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%。

整體來看，我國發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs的優(yōu)勢(shì)有以下幾點(diǎn)：

1、基礎(chǔ)設(shè)施的存量規(guī)模大：我國基礎(chǔ)設(shè)施存量超過100萬億元，REITs的發(fā)展空間充足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2003-2017年，中國累計(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模就高達(dá)108萬億元。考慮一定的折舊率后，即使按1%的證券化比例計(jì)算，轉(zhuǎn)化為REITs的規(guī)模也有望達(dá)到萬億級(jí)別。

3、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益較為穩(wěn)定：很多成熟的基礎(chǔ)設(shè)施，比如電力、水利、高速公路等項(xiàng)目，都有穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流，適合作為REITs的底層資產(chǎn)。