在券商結算模式由試點轉為常規(guī)后，業(yè)內一度有觀點認為，當公募基金的托管銀行不再具備結算職責后，公募基金托管可能更多轉向能夠提供交易、結算、托管、研究等一系列服務的證券公司。這可能將打破銀行在托管業(yè)務上的壟斷地位，重塑托管市場格局。

從目前看來，結算交易模式的調整對銀行托管業(yè)務的影響并沒有想象中的那么大，結算方的調整并沒有帶來托管方的大變化。這點從近期熱銷的幾只券結基金可以看出，其托管方仍然是銀行。

個中邏輯并不復雜，對于基金公司而言，終極目標是獲取客戶。而券商的客戶規(guī)模和銀行相比，自然銀行占據上風。如果不用銀行托管，銀行為其代銷產品的意愿肯定也會下降。

不過，隨著券結模式在整個基金行業(yè)內拓展，券商在基金代銷業(yè)務上對銀行形成的威脅或正在逐漸加大。

據券商人士反饋，“券商結算模式”基本上已經發(fā)展成為一家券商和一家基金公司利益深度綁定的定制化合作模式，每個月基本就重點代銷一只券結產品。

對于券商而言，做大基金的保有規(guī)模，會產生傭金及貢獻交易量，因此券商更有動力銷售券結模式基金產品。

據媒體不完全統(tǒng)計，擔任“券結模式”結算服務商的券商機構，交易傭金收入頗為豐厚。中信證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、浙商證券以及中信建投五家券商的交易傭金收入占了被統(tǒng)計的36家券商傭金總收入的75%。

其中，中信證券上半年在券結基金的交易傭金收入約為6406.08萬元，而同期，信達證券的交易傭金僅0.01萬元，首位相差64萬倍。

此外，以往基金公司大多依靠托管行作為主銷渠道，而券結模式相當于新增券商進行主銷，對于基金公司而言，做大保有規(guī)模才是其真切的訴求。

以今年5月發(fā)行的招商品質生活混合為例，發(fā)行期間海通證券貢獻了24.6億元銷售額，占該基金募集規(guī)模的51.6%。而招商基金旗下的另一只新基金招商金安成長嚴選1年封閉混基則是國金證券重點代銷產品，據渠道反饋，該基金在6月1日開售兩小時國金證券的募集規(guī)模便已突破8億元。

不過，目前來看，銀行依然是基金代銷的主力軍，短期內券商對其代銷地位恐仍難以撼動。今年7月30日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了二季度基金代銷機構公募基金保有規(guī)模名單。其中，銀行渠道保有規(guī)模合計為3.6583萬億元，占比59.4%，仍占有基金代銷的“半壁江山”。

而隨著基金公司不斷加入券結基金的陣列，不管是代銷還是托管，券商均有動力去“搶食”銀行的份額，