基理財(cái)序資者經(jīng)常被提醒：不要短期套利，基金持有少于7天，會(huì)被收取巨額“手續(xù)費(fèi)”。這個(gè)規(guī)定到底是什么呢？為什么要規(guī)定7天呢？

01 題主說(shuō)的“7天”，到底是什么規(guī)定？

2017年8月31日證監(jiān)會(huì)頒行“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理新規(guī)”，要求基金公司對(duì)基金持續(xù)持有期少于7日的投資者收取不低于1.5%的贖回費(fèi)，并且要求這部分費(fèi)用計(jì)入基金的財(cái)產(chǎn)。

這就是7天的來(lái)源，基金規(guī)定7天主要是針對(duì)短期套利的投資者，旨在引導(dǎo)投資人長(zhǎng)期持有基金。

02 為什么要有這樣的規(guī)定呢？

中國(guó)股市長(zhǎng)期盛行“短線操作”，曾經(jīng)甚至有所謂“狙擊漲停板”的說(shuō)法。資金快進(jìn)快出，賺取股市的波段收益。不少投資人把股票的操作手法復(fù)制到基金運(yùn)作中，短線操作基金，但是這么做，負(fù)面效應(yīng)很重：

首先，短線操作導(dǎo)致市場(chǎng)巨幅波動(dòng)，增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)短期看情緒，長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)，短線操作會(huì)不斷加強(qiáng)市場(chǎng)的不理性情緒，尤其是給了大莊家操弄市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。大莊家可以利用資金優(yōu)勢(shì)，吸引散戶們進(jìn)入，再高位拋盤，類似的操作非常多。

從歷史數(shù)據(jù)看，A股的波動(dòng)率明顯大于美股，正是由于短線操作者眾多。有關(guān)部門控制短線操作，正是為了促進(jìn)股市健康發(fā)展。基金操作也是一樣，大量基金把資理財(cái)序入股票市場(chǎng)，基金的短線操作同樣影響股市穩(wěn)定。

其次，短線操作影響基金的正常運(yùn)作。基金的基本原理是從大眾手中募集資金，由基金經(jīng)理統(tǒng)一操盤。對(duì)于專業(yè)投資者而言，買賣股票是有策略的，手中資金穩(wěn)定是大前提。

短線操作的投資人，資金快進(jìn)快出，極有可能會(huì)影響基金經(jīng)理的投資策略，不利于基金的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。

最后，短線操作影響剩余基金持有人的收益。短線操作者會(huì)影響基金的運(yùn)營(yíng)，進(jìn)而會(huì)影響基金收益。試想，基金經(jīng)理準(zhǔn)備在市場(chǎng)低位吸籌時(shí)，短線操作者賣出基金，基金經(jīng)理不得不打斷策略，賣出股票，如此必然影響業(yè)績(jī)。

有關(guān)部門鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有基金，但是長(zhǎng)期持有基金的投資人卻會(huì)因此收益受損，這與政策的大方向不符。

綜上，有關(guān)部門專門頒行流動(dòng)性規(guī)定，對(duì)短線投資人收取“懲罰性費(fèi)用”，即持有基金少于7天，征收不少于1.5%的贖回費(fèi)，并且這部分錢滾入基金財(cái)產(chǎn)，補(bǔ)貼長(zhǎng)期持有人收益。

03 規(guī)定中的“7天”如何計(jì)算？

持有期7天的計(jì)算規(guī)則為：自申購(gòu)確認(rèn)日當(dāng)日起，至贖回確認(rèn)日前一日止。

有的基金是“T+1”確認(rèn)交易，那么如果你7月22日15:00點(diǎn)前買入這只基金，那么23日為申購(gòu)確認(rèn)日。那么你必須在7月29日15:00前申請(qǐng)贖回，30日為贖回確認(rèn)日。此時(shí)，基金的持有時(shí)長(zhǎng)為7月23日至7月29日，共7天。

還有些基金是“T+2”確認(rèn)交易，例如QDII基金和FOF基金，那么它們的持有時(shí)間計(jì)算，相應(yīng)的往后順延。