券結基金的發行火爆，并非空穴來風。

9月23日，博時基金發布博時鳳凰領航混合型證券投資基金合同生效公告。在此之前，經過四天發售，該基金募資總額突破60億元，提前結束募集。無獨有偶，永贏長遠價值在9月9日宣布四天內熱銷80億元。

巧合的是，這兩只熱銷基金，均采用券商結算模式，也就是“券結基金”。

當前，公募基金在參與證券交易所交易時，主要存在兩種模式：一種是傳統的托管行結算模式，另一種是券商結算模式。

托管行結算模式，公募基金管理人租用券商交易單元參與交易，交易指令直接發送至交易所，而托管與結算都是由托管銀行來承擔。

而證券公司結算模式，是一家公募基金選擇一家券商作為主代銷商和交易結算服務商，基金交易所產生的傭金只能分給包含結算券商在內的3家券商。簡而言之，“券結模式”就是一種由傳統銀行結算轉為由券商進行結算的全新業態。

不過托管行結算模式有個顯著的缺陷，商業銀行一直作為結算參與人為托管產品辦理結算業務，但是其無法承擔交收責任的問題卻始終未能解決。此外，在這一模式下，券商發揮的僅是一個“通道”作用，無法對基金公司的交易行為進行監控。

相比之下，券商結算模式則彌補了這一缺陷。在券商結算模式下，公募基金參與證券交易所交易的交易指令由基金管理公司系統首先傳至券商系統，券商對基金的交易行為實時驗資驗券，并承擔起異常交易行為等的監控職責，隨后交易指令才會到達交易所。

簡單來說，券商的角色將不再只是公募基金交易的“通道”，還要承擔起結算和監控的職責。

因此，在2017年底，監管推出公募基金采用證券公司結算模式試點草案，提出推動托管資格和結算資格審批分離，逐步將托管行結算模式變更為證券公司結算模式的改革思路。最開始只有國融基金、恒越基金、東方阿爾法、凱石基金、博道基金、青松基金六家新設基金公司進行試點。

2019年，監管發布通知，明確新設公募基金采用券商結算模式的試點工作已經正式轉為常規。通知要求，新基金新產品應當采用券商結算模式，并鼓勵老基金新產品也采用該模式。