6月9日永興轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購，信用級別為AA，目前轉(zhuǎn)股價值為98.6元，轉(zhuǎn)股溢價率：1.42%。

可轉(zhuǎn)債發(fā)行基本情況

發(fā)行人：永興特種材料科技股份有限公司

發(fā)行規(guī)模：7.00億

信用評級：AA

票面利率：第一年 0.30%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、 第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。

有無網(wǎng)下：無

回售條件：有

有無強制贖回：有

債券期限：2020 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日。

基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年來業(yè)績有所波動，毛利率下滑，現(xiàn)金流充裕。受疫情影響，2020年一季報營收同比下滑22.44%，凈利潤增速-45.49%。公司商譽占比較高，2019年因永誠鋰業(yè)，發(fā)生了減值情況。

公司主營高品質(zhì)不銹鋼和鎳基鐵鎳基合金棒線材生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)不銹鋼棒線材龍頭企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于油氣煉化及開采、機械裝備行業(yè)。2017年，公司切入碳酸鋰開采業(yè)務(wù)，并于2019年完成工程了主體建設(shè)及設(shè)備安裝、調(diào)試工作，開始試生產(chǎn)，年產(chǎn)量預(yù)計可達1萬噸。

公司在不銹鋼棒線材領(lǐng)域競爭力強，國內(nèi)市場占有率長期穩(wěn)居前二，雙相不銹鋼管坯產(chǎn)量居全國第一。在新能源汽車領(lǐng)域，公司積極布局碳酸鋰開采，逐漸實現(xiàn)量產(chǎn)，未來或成為新的業(yè)績增長點。

申購建議

公司的名字較好，但卻屬于“鋼鐵行業(yè)”的范疇，目前該行業(yè)并不“興旺”。當然，公司主營產(chǎn)品為線棒、線材等，雖然也屬于“鋼鐵”行業(yè)，但具體業(yè)務(wù)和技術(shù)要求明顯有別于傳統(tǒng)鋼鐵行業(yè)。另外，公司在2018年切入鋰電池行業(yè)，雖然目前的營業(yè)收入占比較小，但行業(yè)空間較大。轉(zhuǎn)債方面，轉(zhuǎn)股價下修較為寬松，票面利率較低。總體來看，轉(zhuǎn)債上市破發(fā)概率較小，給予其推薦申購建議。