寂寞鎖清秋，保險公司，誰家歡喜誰家愁？

68家壽險公司，35家虧損，大面積“癱瘓”現(xiàn)場，讓目光再次聚焦市場上中小險企的生存境況。

這次虧損較過去出現(xiàn)幾個明顯特征：

一、虧損面較大：虧損占比高達(dá)5成，較去年有所虧損擴(kuò)大；

二、虧損金額巨大：10億以上的有三家；

總結(jié)起來，虧損對象主要是兩類公司，第一類是資產(chǎn)驅(qū)動模式的公司，虧損金額都較大；第二類是小微型保險公司，受制于戰(zhàn)略定位不清影響，不過虧損金額相對不高。

非上市險企二季度虧損前十名單

結(jié)果預(yù)料之中，只不過來的比預(yù)料的要早點。

為什么？

預(yù)料之中，是因為行業(yè)分化集中演變趨勢不可逆，監(jiān)管政策趨緊不可逆；而比預(yù)料的要早，是沒想到行業(yè)變化的速度如此之快，監(jiān)管風(fēng)格如此強(qiáng)硬。

一句話：外部的環(huán)境已悄然發(fā)生大變化。

面對不確定的時代，戰(zhàn)略定位和打法尤為關(guān)鍵，“進(jìn)一步，海闊天空，退一步，萬丈深淵”。

中小公司何去何從，這確實值得思考。

今天，就中小險企未來商業(yè)模式定位問題，試著聊聊下面的話題：

• 話說資產(chǎn)驅(qū)動模式前世今生

• 揭曉中小公司路徑依賴?yán)Ь?/p>

• 破解中小公司困境之道

  一、話說資產(chǎn)驅(qū)動模式的前世今生

  成也蕭何敗也蕭何，資產(chǎn)驅(qū)動模式日漸式微，模式的切換在所難免。

  這幾年，資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債模式是個熱門話題，社會對其評價褒貶不一，認(rèn)可的大加贊美，對其抱有厚望，能夠?qū)崿F(xiàn)彎道超車；不認(rèn)可的嗤之以鼻，痛恨其毒害行業(yè)生態(tài)環(huán)境。

  事實上，各家保險公司或多或少都有過資產(chǎn)驅(qū)動模式經(jīng)歷，除非沒有做過銀保。而區(qū)別就在于有的是配料，有的是主料，有的是敲門磚，有的是登堂入室，僅此而已。

  這種模式最早發(fā)軔于21世紀(jì)初的平安，繼而被太平、人保等模仿，后被生命、華夏、前海等發(fā)揚(yáng)光大，最后被安邦推上歷史頂峰。其發(fā)展演變脈絡(luò)不復(fù)雜，經(jīng)歷過嘗試、成型、成熟幾個時期，目前正面臨衰退期。

  模式中立，關(guān)鍵在于使用模式的人。

  細(xì)想而來，能讓眾多險企競相模仿的資產(chǎn)驅(qū)動模式，到底是什么？

  簡單來講，就是公司先找到高收益投資項目，再設(shè)計出高收益的保險產(chǎn)品。然后通過高收益保險產(chǎn)品獲得大量現(xiàn)金流，投入到做大資產(chǎn)端，運(yùn)用保險杠桿博收益的一種模式。投資收益只要能夠覆蓋運(yùn)營成本，實現(xiàn)利差，保險公司便可盈利。

  無論如何，模式的關(guān)鍵就是找到好項目，否則就是耍流氓，就是變相圈錢。就如當(dāng)下P2P理財亂象，根源在此。

  誠然，沒有任何一個模式是完美的，就像硬幣的正反面，優(yōu)勢的背后必定是劣勢。

  迅速做大規(guī)模之下，是資產(chǎn)驅(qū)動模式“經(jīng)營持續(xù)性差、外部依賴性高”的缺陷。

  不可否認(rèn)，資產(chǎn)驅(qū)動模式也有過美好回憶，特別是前幾年市場行情好時，曾一度被當(dāng)作中小公司彎道超越的絕佳武器。但是自2017年始，模式出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，由盛而衰，掉頭直下。

  原因很簡單，外部依存條件發(fā)生大變化，隨著監(jiān)管風(fēng)向轉(zhuǎn)變，資管新政出臺。一方面好項目不好找，行情不好，投資收益壓力陡增；另一方面，競爭加劇，推動負(fù)債端運(yùn)營成本大幅提升。

  于是，成本上升，收益下降，一升一降之間，形成收支蹺蹺板，虧損在所難免。這也是部分企業(yè)有盈轉(zhuǎn)虧的根源所在。

  突然間，資產(chǎn)驅(qū)動模式這條路，看似是走不通了。

  二、揭曉中小公司路徑依賴?yán)Ь?/p>

  價值網(wǎng)絡(luò)及存量市場博弈格局是困局的根源。

  模式不是想換就換，切換之間本質(zhì)上要打破舊價值網(wǎng)，而這需要魄力和時機(jī)。

  對于資產(chǎn)驅(qū)動模式的利弊，中小公司知曉。但相對于來錢快的模式，很少有人去賣苦力，對于企業(yè)亦是如此。

  再說轉(zhuǎn)型，看似簡單，但到底怎么轉(zhuǎn)，如何轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)向哪里，這些問題比較模糊。人云亦云的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，就如差異化經(jīng)營，喊了這么多年，但真正出成效的基本沒有。

  不可避諱，目前保險市場競爭還處于同質(zhì)化競爭，手段雷同，所見之處都是一片紅海，藍(lán)海難覓。

  更關(guān)鍵的是，基于大公司先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的雙重碾壓下，中小公司生存空間日益逼仄，同樣增加轉(zhuǎn)型的難度。現(xiàn)在中小公司的問題不是發(fā)展不發(fā)展的問題，而是活不活下來的問題。

  生存權(quán)永遠(yuǎn)大于健康權(quán)。面對一個生存有問題的人，跟他談健康，其實沒有什么效果。因此，當(dāng)你了解當(dāng)下中小保險公司的真實生存處境時，就會明白模式的轉(zhuǎn)化是何等困難，

  不是不為也，是不能也。

  

  當(dāng)然，只有一種情況除外，即不換馬上就死。唯有此，中小企業(yè)才能放手一搏。

  縱觀當(dāng)前保險市場，強(qiáng)者恒強(qiáng)，贏家通吃現(xiàn)象更明顯。財險“老三家”與壽險“老六家”的碾壓優(yōu)勢，將中小險企的生存空間一再縮小，呼吸很多，氧氣有限。

  所以，模式的轉(zhuǎn)換需要靜候一場風(fēng)，而這場風(fēng)就是17年的監(jiān)管轉(zhuǎn)型及資本市場變革，外在的壓力迫使中小公司不得不開始轉(zhuǎn)型，雖然有點晚，但轉(zhuǎn)型總比不轉(zhuǎn)型強(qiáng)。

  況且，這個時代留個中小公司的時間不會太長，一旦窗口期關(guān)閉，再想跑出來，基本概率為零。

  三、破解中小公司困境之道

  垂直型商業(yè)模式或許是中小保險公司破解生存困境的一劑良藥。

  既然要換跑道，那我們能否換一條路走走？

  答案是肯定的。

  從目前市場看，除了前面所說的資產(chǎn)驅(qū)動模式，已有四種模式涌現(xiàn)出來：