貨幣超發(fā)很容易帶來通貨膨脹，但是貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間并不是線性的關(guān)系，還需要計算其他方面的影響。反過來通貨膨脹也不一定是貨幣超發(fā)的影響。

油價上漲帶來的通貨膨脹，本質(zhì)上是由于成本上升帶來的物價上漲，這與一般意義上貨幣超發(fā)帶來的通貨膨脹來源不同，因此不一定帶來貨幣超發(fā)，甚至在嚴(yán)重的時候，央行還可能縮減貨幣供應(yīng)量來控制通貨膨脹。

我們可以從2019年的情況來做一個例子，在2019年的時候，實(shí)際上我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇了一定的壓力，從工業(yè)品ppi的價格來看有明顯的通縮壓力，但是同時由于豬肉等食品價格的上漲推動了整體CPI的上漲。雖然同期我國采取了貨幣寬松政策，但是實(shí)際上，如果不是如此嚴(yán)重的通貨膨脹壓力，我國的寬松貨幣政策空間會更充分，也就是說這樣的通貨膨脹反過來抑制了進(jìn)一步增加貨幣流動性。

而到了2020年，由于沙特和俄羅斯的價格戰(zhàn)，國際油價迅速的下跌，對我國的通貨膨脹產(chǎn)生了抑制，而由于這樣的通貨膨脹壓力下降，我國央行政策空間增加，進(jìn)行了更充分的貨幣政策刺激。這與題目中所說的實(shí)際上是一個反例，在油價下跌通貨膨脹下行的時候，我們反過來增加了貨幣供應(yīng)量。

我們可以用貨幣供應(yīng)量的公式來解釋這個現(xiàn)象，貨幣供應(yīng)量等于商品總價值除以貨幣流通速度。油價上漲帶來的是商品價格上漲，相當(dāng)于商品總價值上漲了，由于成本上升，商品的總量有可能受到增長抑制而下降，同時貨幣流通性由于通脹的壓力增加，因此貨幣供應(yīng)量并不一定需要增加。