據(jù)證券時報報道，4月12日市場利率定價自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開會議，討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限事宜。另據(jù)路透社報道，央行擬允許商業(yè)銀行適當(dāng)提高存款利率的浮動上限，按銀行的規(guī)模分批進(jìn)行。

中金發(fā)表研究報告稱，若報道屬實，預(yù)計存款利率上限的行業(yè)自律約定并不會完全放開，而是采用逐步分批方式提高自律約定上浮比例。

市場對放松存款利率上限解讀不一，最大的區(qū)別在于，究竟是將其理解為央行加息，還是進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化。

興業(yè)研究喬永遠(yuǎn)團(tuán)隊認(rèn)為，法定利率與市場利率走勢脫節(jié)，市場利率自2016年4季度至今已有明顯的漲幅，而法定利率存款，無論是短端的3個月還是長端的1年期都沒有調(diào)整，這個差距需要彌合。

另一方面，法定利率不作調(diào)整并不是說銀行存款獲取的邊際代價就沒有變化。為了維持必要的存款規(guī)模，滿足監(jiān)管指標(biāo)的達(dá)標(biāo)要求，銀行將爭奪焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了包括結(jié)構(gòu)性存款、協(xié)議存款、中央國庫定期存款在內(nèi)的市場化定價存款。這些存款的價格變動非常敏感，調(diào)整幅度甚至超過市場利率。從這個意義上來說，法定利率存款存在著上調(diào)的必要。

而若以利率市場化來理解此番央行擬放松的存款利率上限指導(dǎo)，則涉及更宏大的議題，包括商業(yè)銀行發(fā)展路徑與策略。

2013年7月20日開始，央行取消了金融機(jī)構(gòu)貸款利率（基準(zhǔn)利率）0.7倍的下限；2015年10月起，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)不再設(shè)置存款利率浮動上限，但為保證有序競爭，避免過分推高市場利率而出現(xiàn)的逆向選擇和道德風(fēng)險，人民銀行推動了行業(yè)協(xié)會《利率自律公約》和MPA定價考核來規(guī)范存款業(yè)務(wù)定價，為不同規(guī)模、不同類型的銀行（業(yè)務(wù)）不同的存款利率設(shè)置指導(dǎo)浮動上限，試圖通過領(lǐng)導(dǎo)者定價機(jī)制來約束過度競爭。

但那時，存貸利率上下限放開后，市場利率定價自律機(jī)制仍然會對存款利率上限構(gòu)成約束。按照國信證券王劍的說法：“存款利率管制上限放開后，因為市場利率定價自律機(jī)制設(shè)立，各銀行之間形成“利率同盟”，存款利率上浮到40-50%左右后，就不動了。”

市場利率定價自律機(jī)制是2013年9月24日成立的一個組織，主要包括工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、國家開發(fā)銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行10家核心成員機(jī)構(gòu)，以及其余470多家基礎(chǔ)成員機(jī)構(gòu)。市場利率定價自律機(jī)制對金融機(jī)構(gòu)自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進(jìn)行自律管理，銀行在利率定價方面有形或無形都會受到它不小的影響。

如今商業(yè)銀行存款利率上限的行業(yè)自律約定將放開，意味著商業(yè)銀行利率自主定價的能力大大增強(qiáng)，而基準(zhǔn)利率（也就是人們常說的加息）作用大大弱化，這或是中國利率市場化的關(guān)鍵性一招。

這種市場化環(huán)境下，銀行面臨的挑戰(zhàn)維度將加大。正如國信證券王劍撰文引用某位銀行專家的觀點(diǎn)，“不要說負(fù)債荒，也沒有資產(chǎn)荒，從來就只有能力荒”。

目前，商業(yè)銀行存款利率決定于兩個因素，一是央行給定的基準(zhǔn)利率；二是基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上，允許各家銀行在一定區(qū)間內(nèi)浮動，浮動多少，則取決于上述銀行業(yè)“自律機(jī)制”給出的空間。

據(jù)一名國有大行資產(chǎn)負(fù)債部人士介紹，目前市場利率定價自律機(jī)制的利率紅線是基準(zhǔn)上浮50%，根據(jù)不同銀行類型，上浮限制不同，比如，國有行的指導(dǎo)上限原是30%，股份行為40%。其實，對于儲戶而言，今年銀行存款利率優(yōu)惠尺度已經(jīng)超出往年。以零售之王招商銀行為例，4月明確存款利率最高上浮基準(zhǔn)50%，已達(dá)監(jiān)管指導(dǎo)價格的“天花板”。

如果放開存款利率上限，就等于允許商業(yè)銀行上調(diào)存款利率浮動高度，相當(dāng)于單邊，也就是存款加息，這意味著法定利率存款的爭奪將進(jìn)一步白熱化。一般而言，商業(yè)銀行為了獲取增量的法定利率存款，有提價的沖動；而其他機(jī)構(gòu)為了保持必要的份額也只得跟進(jìn)。新發(fā)生法定利率存款成本將提升。而新發(fā)生主動存款（包括結(jié)構(gòu)性存款，中央國庫定期等品種）成本居高不下，一般性存款成本進(jìn)一步上行，這實質(zhì)上起到了加息的功效。

有報告指出，目前商業(yè)銀行50-75%的負(fù)債來源于存款，如果上限幅度被提高，假設(shè)商業(yè)銀行的存款成本在目前水平上提高50個BP且其它負(fù)債成本相對穩(wěn)定的情況下，則意味著商業(yè)銀行整體資金成本將上升25-40個BP左右。中金發(fā)表研究報告稱，存款利率上限放開將影響上市銀行凈息差0.9bp，影響利潤0.6%。

不過，也有報告指出，在市場利率自律定價機(jī)制仍有明顯約束能力、MPA考核仍然關(guān)注利率定價行為、數(shù)據(jù)治理同步進(jìn)行等背景下，對于大型銀行“財大氣粗、打價格戰(zhàn)”以及小銀行“高息攬儲、鋌而走險”的現(xiàn)象，不必過于擔(dān)心，因為，所謂的拼搶存款，拼搶的是那占比不算太高的利率敏感型存款，來自議價地位高的存款客戶。而對于存款基礎(chǔ)好、散客多而穩(wěn)定的銀行，受影響不會太大。因此，可以說，大銀行打價格戰(zhàn)和小銀行高息攬儲的現(xiàn)象不會出現(xiàn)。

另一方面，如果存款利率上限理解為利率市場化推進(jìn)，國信證券首席銀行業(yè)分析師王劍認(rèn)為，在此進(jìn)程中，銀行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險不可忽視。

然后，存款利率在放開后開始上升，當(dāng)然是侵蝕息差的（同時，因為是寬松時期，息差本身也是較薄的）。銀行為了保住息差，開始鋌而走險，尋找一些高風(fēng)險的領(lǐng)域去投放信貸，獲取更高的收益。這時，各國銀行業(yè)總是不約而同地選擇房地產(chǎn)貸款，因為房地產(chǎn)價格此時正在上漲。所以，各國利率市場化之后，銀行息差都沒怎么下降，這個原因是重要的一方面。

然而，等貨幣寬松期結(jié)束，央行收緊銀根，房地產(chǎn)風(fēng)險暴露，此前為了保息差而開始浪的銀行，就開始出事了。“因此，利率市場化帶給銀行的風(fēng)險，不是因為銀行息差沒了導(dǎo)致虧損，而是自己作死的”。

因此，王劍認(rèn)為，在利率市場化進(jìn)程中，對銀行業(yè)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管，別讓銀行干壞事。改善銀行的公司治理，尤其提防銀行股東層、管理層制訂不切實際的考核任務(wù)。

2017年底，M2總額為167.7萬億元，其明細(xì)結(jié)構(gòu)為：

其中，非銀存款一般不屬于我們?nèi)粘Ｋf的存款（保險存款除外），而是由銀行資金部門經(jīng)營。非銀存款包括非銀行金融機(jī)構(gòu)（比如證券公司、保險公司等）存在銀行的資金，還包括各類資管產(chǎn)品（基金、理財產(chǎn)品等）存在銀行的資金，后者金額較大。

平時所謂的拉存款，主要是指單位存款、個人存款，即一般存款。如果2018年M2增速為9%，那么全年M2增量為15萬億元，假設(shè)其明細(xì)結(jié)構(gòu)仍與上表相同的話，那么一般存款的全年增量為13萬億元。

這13多萬億元就是我國2018年全年一般存款的主要增量，是鍋里的全部存款。就這么多，全國的銀行業(yè)務(wù)員們，拼搶的就是這13多萬億元。

在行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)的背景下，同業(yè)業(yè)務(wù)收縮，且同業(yè)負(fù)債成本也較高，存款作為核心負(fù)債，不但利率相對低，還有一些監(jiān)管優(yōu)勢（比如在計算一些監(jiān)管指標(biāo)時，明顯存款有優(yōu)勢），因此其價值很大，如果放開銀行存款利率上限，大家拼搶更兇。

那么，2018年各銀行存款市場競爭策略將是什么？我們不妨選擇一些典型銀行看看他們是如何做的：