行業(yè)下游需求增長(zhǎng)乏力，供需矛盾仍在

目前我國(guó)橡膠行業(yè)整體呈現(xiàn)供過于求格局，橡膠生產(chǎn)中的合成橡膠供給已經(jīng)進(jìn)入過剩階段。合成橡膠的生產(chǎn)不受地域限制，主要由煤、石油、天然氣提煉而成。合成橡膠的種類繁多，根據(jù)化學(xué)結(jié)構(gòu)，可將其分為八大類，其中丁苯橡膠、順丁橡膠（屬于聚丁二烯橡膠）產(chǎn)量最大，是主流品種。

前期合成橡膠利潤(rùn)較高，引發(fā)產(chǎn)能增長(zhǎng)迅速。最近一次產(chǎn)能爆發(fā)于“十二五”期間，2015年丁苯橡膠和順丁橡膠的總產(chǎn)能分別達(dá)到180萬(wàn)噸、182萬(wàn)噸，但同期產(chǎn)能利用率僅為54.5%、45.1%。雖然2016年以后，合成橡膠行業(yè)的供給側(cè)改革開啟，丁苯產(chǎn)能維持在180萬(wàn)噸不變，順丁橡膠產(chǎn)能較前一年縮減20萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率也出現(xiàn)了小幅反彈，但當(dāng)前合成橡膠的供需矛盾依然突出，2017年1-11月，合成橡膠產(chǎn)量為536.4萬(wàn)噸，同比增速僅為3.8%。企業(yè)營(yíng)收增速也表現(xiàn)乏力，2015年1-10月，合成橡膠企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增速僅為2.49%。

雖然合成橡膠與天然橡膠二者性能還存在較大差異，有一定互補(bǔ)性，尚不能實(shí)現(xiàn)完全替代。但是下游的橡膠制造商依然可以根據(jù)需要，適當(dāng)調(diào)整二者之間的使用比例，二者存在替代關(guān)系，進(jìn)一步加大了整體橡膠的供給壓力。

橡膠的下游需求也開始乏力。橡膠的下游需求主要來自于輪胎、鞋材、膠管、膠帶等制品，其中輪胎消耗了約橡膠市場(chǎng)的70%，因此橡膠企業(yè)的景氣度與輪胎的景氣度密不可分。