(M2)同比增長9.4%，增速歷史新低 M2對利率債有什么影響？
1、就像大海撈針

在這個資產(chǎn)創(chuàng)造負(fù)債的年代，M2的創(chuàng)造過程確實發(fā)生了很多變化。同時，它也兼有了更多的意義。

它不但貨幣當(dāng)局重要的中介指標(biāo)之一，一定程度上代表著貨幣當(dāng)局的政策態(tài)度，同時代表著商業(yè)銀行貸款增長、債券投資、非標(biāo)投資等一系列資產(chǎn)擴(kuò)張行為，更代表著一個國家經(jīng)濟(jì)增長速度和結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，是一個集大成的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

當(dāng)一切經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象用貨幣現(xiàn)象來表示時，如果選一個最具代表性的指標(biāo)，M2可能會高票當(dāng)選。充足貨幣供應(yīng)，不僅僅滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、物價的溫和上漲，還使得貨幣的價值尺度、貯藏手段得以發(fā)揮出來，貨幣借貸得以展開。

盡管在今天，影子銀行泛濫、金融機(jī)構(gòu)投資日趨復(fù)雜，M2好像顯得有些過時。但是不可否認(rèn)的是，M2對于經(jīng)濟(jì)金融各方面的影響仍然是十分重要的。

特別是M2增長與央行的政策、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張收縮、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度緊密相連，那么這個指標(biāo)對我國利率債收益率變化影響不容忽視。

它的影響主要來自這三個方面：

一是M2的變化顯示了政策態(tài)度和政策的實施延續(xù)性效果；二是它本身包含了經(jīng)濟(jì)主體的投融資行為；三是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程緊密相連。

因為利率債的收益率變化影響因素更加復(fù)雜，還要加上市場的資金狀況、投資人的心理變化、黑天鵝因素影響等等，且各項影響因素所占比例無法準(zhǔn)確計量，也在隨時變化。

所以，M2對利率債的收益率的影響也是不穩(wěn)定的，特別是要把利率債所有的走勢變化解釋成貨幣現(xiàn)象，在市場的各種博弈和對沖之下，要找出一對一、精確的關(guān)系就像大海撈針。

本文不旨在說明M2和利率債的因果關(guān)系或者線性關(guān)系，只是在嘗試說明M2增長對債券收益率的影響，可以是輔助的，也可以是主要原因。

2、每年M2量上的變化和利率債收益率的變化