Ecstrat Ltd.駐倫敦創(chuàng)始人John-Paul Smith認(rèn)為，新興市場股市今年的再次飆升似乎與該資產(chǎn)類別的基本面越來越不相符，令人不禁回想起2007年的情形。只有少數(shù)幾位策略師預(yù)見到了新興市場股市從2011年開始的長達(dá)四年的下跌走勢，Smith就是其中之一。

他和Brigden都屬于少數(shù)派，過去十年中的大部分時(shí)間都不看好發(fā)展中國家。

Smith上月在一份報(bào)告中寫道，發(fā)展中國家的債券和貨幣是市場上三大“明顯最擁擠的交易”之一。他說，另外兩種是歐元和科技股。與此同時(shí)，他說，隨著美元在今年下半年企穩(wěn)，中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)更多裂痕。

“新興市場多頭忽視了一些關(guān)鍵市場上主權(quán)和公司治理狀況的惡化，尤其是中國，”他在電子郵件中寫道。“當(dāng)美元再次走強(qiáng)時(shí)，新興市場和相關(guān)資產(chǎn)將會(huì)非常脆弱。”

MSCI新興市場貨幣指數(shù)今年已上漲7.6%，或?qū)⒊蔀?010年以來表現(xiàn)最好的一年。

項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券包括收費(fèi)公路專項(xiàng)債券和土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券。項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券優(yōu)先選擇土地儲(chǔ)備、政府收費(fèi)公路兩個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行試點(diǎn)。近期推出的土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券和收費(fèi)公路專項(xiàng)債券基本遵循了89號文的原則要求，并根據(jù)各自領(lǐng)域特點(diǎn)作了一些細(xì)化要求，相應(yīng)額度目前已下發(fā)到地方。

項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券是指地方在法定專項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)，按照地方政府性基金收入分類發(fā)行的專項(xiàng)債券，是中國版“市政收益?zhèn)?rdquo;。

項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券仍是地方債，和美國版“市政收益?zhèn)?rdquo;相比，發(fā)行主體級別更高，違約風(fēng)險(xiǎn)低。