在剛剛過去的7月底，整個票據圈又“熱鬧”起來。7月30日，票據報價重回“1”時代，讓從業未滿10年的年輕票據交易員們在曬出利率報價圖的同時感嘆人生。

一位銀行資金交易員對經濟導報記者表示，以前在老單位第一次拿到老數據的時候看到2008年交易臺賬……第一反應就是關掉文件然后重新打開，現在只能感嘆歷史總是驚人的相似。

經濟導報記者注意到，繼前一日票據利率較大幅度下跌后，上海票據交易所7月31日各個期限的國股銀票轉貼現利率繼續下降，甚至與同業資金拆借利率、同業存單發行利率、再貼現利率等出現明顯倒掛。

具體來看，7月31日隔夜國股銀票轉貼現利率跌至，相比上一交易日下行40基點；1個月期為，下行約50基點；三個月、六個月、一年期則分別為、和，分別下跌66基點、36基點和18基點。

而隔夜Shibor報，隔夜國股銀票轉貼現利率與之倒掛超160基點；同業存單方面，股份行發行的同業存單加權平均利率為，足年國股銀票轉貼現利率較之倒掛逾70基點；再貼現利率方面，的再貼現利率高于當日所有期限票據的轉貼利率。

“利率的倒掛意味著發生于機構間的票據交易是賠本的買賣，而賠本買賣依然要做的動力來源于對信貸規模的支撐。”上述資金交易員表示，這兩天金融監管部門基于市場形勢，要求銀行加大信貸投放，銀行貸款放不出去，只能靠票據填。中小銀行承兌票據需求不足，導致國股銀行票據供不應求，全市場瘋搶，利率急跌。

7月31日，央行早間公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，當日不開展逆回購操作，故實現零投放零回籠。至此，央行已連續七個工作日暫停逆回購操作。

數據顯示，本周僅有500億元央行逆回購到期，且已于周一(7月29日)全部到期。另外，月末財政支出力度加大，流動性供求壓力有所減輕，資金面總體呈現合理均衡態勢，跨月基本無憂。

此外，8月15日以前公開市場并無央行流動性工具到期，再加上月初流動性擾動因素減少，因此，有觀點分析認為，此輪央行或將至8月中才可能重啟公開市場操作。