在被神秘機構清倉式減持引發股價暴跌后，老牌生物藥企三生制藥正在努力自救。

截至9月7日，三生制藥的股票回購計劃還在繼續，根據東方財富Choice數據，三生制藥已耗資1.3億元回購1594.8萬股股票。

值得一提的是，在今年6月25日三生制藥股價遭遇斷崖式“暴跌”，跌幅達16%。一時間，高瓴清倉式減持的傳聞也不脛而走。原來當天盤前發生了三筆大宗交易，涉及2.29億股，每股價格11.16港元，套現金額達25.6億港元。

是誰在拋售？市場眾說紛紜。但從公司2020年年報的股東持股數量來看，只有三個股東有如此多的股份，分別是實控人及大股東婁競夫妻，持股18.74%，第二大股東中信集團產業基金18.56%的股份，第三大股東高瓴資本，占比9.02%，持股數量2.29億股。

高瓴資本持股的數量與此次拋售的極其接近。

值得一提的是，近三年三生制藥的股價與業績似乎都不太理想。

01、被資本托起的生物基因龍頭

雖然大眾對于三生制藥并不熟悉，但是在生物制藥領域，三生制藥是當之無愧的龍頭。

這一切離不開一個人，如今三生制藥的當家人婁競的父親婁丹。

婁丹15歲參軍，曾在軍事醫學研究所工作了30余年，軍人+技術出身的婁丹成功抓住了20世紀90年代以細胞因子為主的基因工程制藥發展機遇，確定干擾素為其研究課題，幾經努力，產品開發成功。

為將技術轉化為產品，并實現其商業化，1993年婁丹帶著一幫子弟兵下海創建了沈陽三生制藥。這一年，婁丹已經58歲。

婁丹曾說：“我一介書生，只有技術，沒有錢沒有房，辦企業的過程就別提了。反正是企業家吃過的苦我全吃過，企業家的福一天沒享過。”

三年后，同樣是醫學出身的婁競接過了父親手中的重擔。僅僅2年后，作為研發主管的婁競就帶領團隊，模仿USA醫藥巨頭安進公司研發出第一款基因工程藥物促紅素用藥“益比奧”，這款產品主要是解決腎功能不全，腫瘤放化療引起的紅細胞不足的問題。

也是在2000年，婁競正式從父親手中接過公司的經營，開啟了“創二代”的時代。在婁競手中，三生制藥也曾在資本市場有過兩次“高光時刻”。

2007年，在婁競的帶領下三生制藥登陸了納斯達克，成功募資1.23億美元，成為當時IPO規模最大的生物制藥企業之一。但是因為環境和規模問題，三生制藥在資本市場的火熱并未持續。

2013年，婁競及中信產業基金牽頭組成財團，以3.4億美元對公司實施私有化退市。此后在三生制藥的發展中，中信產業基金都是一個非常重要的“角色”。

在中信產業基金的幫助下，三生制藥完成了三起重要的并購：2014年收購賽保爾生物，在渠道上形成互補；2015年7月，收購了浙江萬晟藥業全部股權，開拓腫瘤生產線；2015年2016年共耗費64億元拿下中信產業基理財序資的中信國健，后者是國內單克隆抗體領域的領軍企業。

2015年，三生制藥重回資本市場，登陸港交所，募集資金高達55.1億港幣。再次創下當年全球生物科技IPO最大規模。

在生物基因工程制藥這條賽道上，三生制藥不僅背靠強大的資本，其產品在國內更是一騎絕塵。隨著公司股價業績的提升，也將婁競送上了富豪榜，在《2020衡昌燒坊胡潤百富榜》中，婁競以60億元財富名列第952位。

02、手握王牌，利潤兩連降

作為一家老牌的生物制藥龍頭，在資本市場，三生制藥的名氣遠不如長春高新。

同樣的時間，同樣是從東北起家，一個成為了“東北茅臺”，一個卻“籍籍無名”。

值得一提的是，與長春高新一樣，三生制藥也擁有絕對壟斷的產品。

具體來看，三生制藥有三大主力產品，分別是腎臟透析領域藥物益比奧和賽博爾、治療風濕性關節炎和強直性脊柱炎的藥物益賽普，以及腫瘤用藥特比澳。這三類藥物為三生制藥貢獻了近80%的收入。

其中，特比澳是三生制藥自主研發的當今全球唯一商業化的重組人血小板生成素（rhTPO）產品。根據2020年年報，以銷售額計算，其市場份額為72.7%。

第二個值得說的藥物益賽普，2006年上市，是中國內地推出的首個銀屑病（就是風濕性關節炎），強直性脊柱炎的藥物，2020年在內地市場的份額達45.5%。它對標的藥物是USA藥企艾伯維公司的阿達木單抗，阿達木單抗已經是連續8年坐穩全球“藥王”的位置，僅這一款藥2020年在全球的銷售額達200億美元。

手握幾個王牌產品的三生制藥，營收連年走高。根據東方財富Choice數據，三生制藥的營收由2012年的6.56億元增長至2020年55.8億元。

（來源：東方財富Choice）

但是凈利潤卻在2018年達到12.77億元達到巔峰后，連續兩年下滑，到2020年凈利潤為8.36億元，跌幅達34%。

其股價也是在2018年達到頂點后一路震蕩下跌，截至9月8日，報8.63港元/股，已經較高點23.18港元/股，市值蒸發超370億港元（307億元）至220億港元。