市場對(duì)社保基金買賣太過敏感，說穿了，社保基金也就是一個(gè)機(jī)構(gòu)，盈利多了，自然會(huì)選擇賣出。

4月14日，港交所數(shù)據(jù)顯示，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)4月8日以平均每股2.95港元的價(jià)格出售7760萬股中國銀行H股股票，套現(xiàn)近2.3億港元，持股比例降至6.93%。從減持絕對(duì)金額來看，本次社保基金減持并不多，只有去去的2.3億港元，還是很克制的，目的是穩(wěn)定市場，不至于釋放過多的看空信號(hào)。但因?yàn)槌止奢^多，占用資金量比較大，減持一部分為調(diào)倉換股做準(zhǔn)備。

從實(shí)際操作看，社保基金不是單邊減持中行股份，而是選擇高賣低買的策略，一方面可能是穩(wěn)定市場，另一方面可能是做差價(jià)，3月17日社保基金以每股平均價(jià)2.91港元購入3200萬股中行H股，別看4分錢差價(jià)，實(shí)際上社保基金也是小賺一筆的，整體上看，社保基金是減持中行股份的。

社保基金之所以減持中行股份，可能與中行短線漲幅較大有關(guān)，今年上漲16%,短線大漲，給了社保基金一個(gè)良好的離場機(jī)會(huì)，社保基金抓住機(jī)會(huì)離場，為以后逢低增持留下空間。

很多人把社保基金當(dāng)作政策性資金看待，認(rèn)為社保基金減倉，就是估值高估，甚至理解為管理層給市場降溫，這是錯(cuò)誤的思維，在過去社保基金可能是承擔(dān)過護(hù)盤的角色，但現(xiàn)在不同了，社保基金不再是政策性資金，而是一種自主的投資基金，要為投資收益最大化服務(wù)。

就銀行投資機(jī)會(huì)而言，大的機(jī)會(huì)是不存在的，在于凈息差升高不會(huì)太大，而地方債務(wù)對(duì)銀行的影響很難評(píng)估，投資最怕不確定性，大機(jī)會(huì)沒有，不代表脈沖機(jī)會(huì)沒有，跌多了，補(bǔ)一點(diǎn)倉位，是可以獲得正收益的。