市場整體行情將由生活消費向生產(chǎn)資料行情切換，無論是銷量驅(qū)動，還是價格上升的周期股都將迎來較好的投資時機。

如何從行業(yè)里精選個股，最重要的是從基本面去研究，了解一個產(chǎn)業(yè)的運行機理，而不是看市場的一致預(yù)期。 談及自己的投資邏輯，天弘永定價值成長基金經(jīng)理肖志剛?cè)缡钦f。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月12日，肖志剛?cè)温毺旌胗蓝▋r值成長基金經(jīng)理三年總回報達119.95%，該基金自成立以來凈值增長率為165.05%。

堅持在能力圈內(nèi)做投資

談到自己的投資邏輯，肖志剛把投資分為四個層次：第一層次是行業(yè)研究員在行業(yè)內(nèi)進行個股選擇，在不同股票間進行比較；第二層次是在不同行業(yè)之間比較，進行合理的行業(yè)配置；第三層次是合理配置大類資產(chǎn)，在股票、債券、大宗商品、黃金、地產(chǎn)、現(xiàn)金間進行比較，觀察不同資產(chǎn)之間的漲跌關(guān)系；第四層次是全球宏觀配置，在不同貨幣之間進行比價配置。

A股有3000多家上市公司，涉及很多大類行業(yè)，細分行業(yè)更是數(shù)不勝數(shù)，每個投資人都不可能將研究的觸角延伸到所有領(lǐng)域。因此，建立自己的能力圈，堅持在能力圈內(nèi)做投資，就彰顯了肖志剛 舍 與 得 的智慧。

肖志剛稱， 做投資需要做好取舍，比如一個研究員給我推薦一個細分領(lǐng)域股票，他講了40多分鐘，由于自己缺乏這個領(lǐng)域的知識儲備就放棄了。大一點的行業(yè)，如白酒行業(yè)反而更容易去研究。

正是這種 舍 ，才能成就肖志剛的 得 。2016年天弘永定成長重倉的白酒、汽車、家電等行業(yè)產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性行情，為基金凈值貢獻了較大收益。

談及如何在行業(yè)里精選個股，肖志剛認為，最重要的還是從基本面研究，了解一個產(chǎn)業(yè)的運行機理，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢上去鑒別企業(yè)是否處在 風(fēng)口 。

肖志剛稱， 比如在汽車行業(yè)進行對比SUV和轎車，行業(yè)大趨勢是朝SUV遷移，手動檔向自動檔遷移，日系、韓系品牌往自主品牌遷移，國企朝民企遷移，經(jīng)濟型向豪華型遷移。由于消費升級，低端的轎車基本消失，汽車市場這些結(jié)構(gòu)遷移對不同車企有哪些利好，哪些挑戰(zhàn)，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向上就可以比較不同企業(yè)的優(yōu)劣。

完善的投資邏輯同樣離不開實地的調(diào)查研究。為了了解一家上市公司在海外項目的布局，他近期還親赴海外進行了實地考察。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))