投資是選擇的藝術。選擇不等于交易，不交易（空倉、持有）也是一種選擇。選擇需要一定的方法和相應的標準，基本面價值分析、技術分析，甚至擲飛鏢式的隨機選擇都是一種選擇的方法。所謂條條大路通羅馬，但你必須選擇并堅持一條適合你的道路走下去。如果在不同道路之間換來換去，那就永遠到不了羅馬。

價值投資就是投資于被嚴重低估的成長性。所謂成長性，包括四個層次：首先是需求的屬性，即究竟是持久性需求還是階段性需求；其次是看盈利模式和要素集聚情況，體現為盈利來源、競爭格局和替代品情況，這是成長性的內在來源，也是業績 護城河 的來源；第三是資產收益率和邊際資產收益率，這是成長性的外在表現，要結合資產負債率和利潤的現金含量看企業成長性的財務質量；最后是安全邊際，安全邊際可以被理解為悲觀預期或免費看漲期權。

成長性價值也可以被歸納為 三好 ：好行業、好公司、好價格。 好行業 就是指需求旺盛或者非常穩定，同時行業競爭格局好； 好公司 就是公司經營管理優秀，具有遠大的愿景、格局和執行力； 好價格 就是由于市場的理解、偏好上的短期失誤導致定價顯著低于合理水平。

事實上，價值投資就是投資于成長性被市場顯著低估的公司。但是，這種低估何時會被糾正無法準確預測，而且通常被顯著低估的價格要回歸正常總是要克服不少認知障礙，而這需要時間。因此，價值投資要求投資者具有長線持有的決心和準備。

反過來，長線持有要求所投資公司的股價被足夠低估，這一方面提供了安全邊際，另一方面，一旦股價發生價值回歸，所帶來的回報足以彌補等待的成本。這就要求更加嚴苛的價值選擇標準。相應的，這也要求投資人客觀誠實地對待自己、在自己的能力圈之內選股。

但長線持有并不意味著一次分析、一買了之，而要在持有過程中從新的角度、新的信息、新的變化中反復審視其投資價值。長線持有既是預設傾向，更是不斷審視合格的結果，而不是盲目堅守。(來源:南^方^財^富^網)