養(yǎng)老型公募基金業(yè)內(nèi)談?wù)撘丫茫涨敖K見初步方案。基金君第一時(shí)間獲悉，本周《養(yǎng)老型公開募集證券投資基金指引（試行）》的初稿下發(fā)到一些公募基金管理人手中，并開始征求意見，一些證監(jiān)局要求，基金管理人的相關(guān)意見要于5月18日前反饋。這意味著，養(yǎng)老型基金這一全新的公募基金品種有望誕生。

監(jiān)管層在指引起草說明中認(rèn)為，當(dāng)前推出“養(yǎng)老型”基金對(duì)于公募基金行業(yè)服務(wù)個(gè)人投資者養(yǎng)老投資，推進(jìn)養(yǎng)老金市場化改革，促進(jìn)公募基金行業(yè)健康長遠(yuǎn)發(fā)展，具有非常重要的積極意義和必要性。

監(jiān)管要求，為穩(wěn)妥推進(jìn)有關(guān)工作，當(dāng)前推出“養(yǎng)老型”基金應(yīng)當(dāng)遵循：平穩(wěn)起步、規(guī)則明確、穩(wěn)妥推進(jìn)、控制風(fēng)險(xiǎn)的原則。

養(yǎng)老型基金指引試行初稿共有13條，分別對(duì)養(yǎng)老型基金的立法依據(jù)、產(chǎn)品定義、產(chǎn)品類型、投資策略、投資比例、子基金要求、基金管理人和基金經(jīng)理要求、運(yùn)作方式和費(fèi)用、銷售適當(dāng)性、存量產(chǎn)品變更等多個(gè)方面做出了詳細(xì)規(guī)定。

一、養(yǎng)老型基金可采用

FOF或普通基金形式

指引初稿稱，為對(duì)接養(yǎng)老資金理財(cái)需求，規(guī)范養(yǎng)老型公開募集證券投資基金（以下簡稱：養(yǎng)老型基金）的運(yùn)作，保護(hù)投資人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》、《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，制定本指引。

具體到產(chǎn)品定義：“養(yǎng)老型基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金”。

值得注意的是，根據(jù)指引初稿，養(yǎng)老型基金可以采用基金中基金（FOF）形式，也可以采用普通基金形式運(yùn)作。

二、養(yǎng)老型基金運(yùn)作

需遵循特定的投資策略

和普通基金不同的是，養(yǎng)老型基金由于具有特定目的，其投資策略也較為固定，根據(jù)指引初稿要求，養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長期穩(wěn)健增值。投資策略包括目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略、組合保險(xiǎn)策略以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他策略。