今日券商研報精選內容摘要如下——

煤炭行業的估值修復遠未結束。一方面，目前煤炭企業估值水平普遍在5~7 倍左右，外加高現金流帶來的高比例分紅共同鑄就了較強的安全墊；一方面，四季度經濟延續穩中向好，外加今年極端天氣頻發，“拉尼娜”事件持續或導致今年冬季溫度偏低，可以預期今年四季度或將是煤炭消費的最旺季。此外，海外煤市擾動不斷影響進口，煤炭供需緊張或加劇，煤價大概率延續偏強運行態勢。外加煤炭市場雙軌運行，煤企高盈利的穩定和持續性遠超預期，外加高現金流帶來高比例分紅回饋股東，煤企勢必會迎來價值重估，堅定看好。

關注當前估值處于明顯低位的潞安環能、蘭花科創、陜西煤業；看好高長協占比、高分紅煤企的估值修復，關注：中國神華、兗礦能源、中煤能源；看好煤炭轉型先鋒華陽股份。

風險提示：在建礦井投產進度超預期，下游需求不及預期，上網電價大幅下調。