比亞迪公司發(fā)展現(xiàn)狀及前景如何？券商2022年8月30日研報內容摘要如下：

從主線邏輯看，比亞迪深度布局三電技術，新能源汽車技術實力強、市場份額優(yōu)勢大；從支線邏輯看，比亞迪的刀片電池性價比高、安全性突出，新客戶開拓較為順利。預計公司22/23/24 年的歸母凈利潤分別為104/283/359 億元，對應EPS 分別為3.57/9.71/12.34 元，對應PE 分別為87/32/25 倍，維持“買入”評級。

風險提示：新能源汽車銷量不及預期，碳酸鋰等原材料價格上漲。

歸母凈利潤同比增長206%，規(guī)模效應顯現(xiàn)。2022 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1506 億元，同比增長66%；歸母凈利潤36 億元，同比增長206%。其中，汽車業(yè)務收入1093 億元，同比增長130%；電子業(yè)務收入411 億元，同比下滑5%。單二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入838 億元，同比增長68%，環(huán)比增長25%；歸母凈利潤28 億元，同比增長198%，環(huán)比增長245%。上半年公司汽車銷量為65 萬輛，同比增長159%，優(yōu)秀的銷量表現(xiàn)促進銷售收入增長與規(guī)模效應顯現(xiàn)，實現(xiàn)量利齊升。

盈利能力增強，研發(fā)營銷加大投入。2022 年上半年，公司的毛利率/凈利率分別為13.51%/2.61%，分別同比增長0.75/0.62 個百分點。銷售/管理/研發(fā)/ 財務費用率分別為3.14%/2.44%/3.60%/-0.60% ， 分別同比+0.22/-0.21+0.30/-1.65 個百分點。單二季度，公司的毛利率/凈利率分別為14.39%/3.61%，分別同比增長1.49/1.00 個百分點，環(huán)比增長1.99/2.25個百分點；銷售/管理/研發(fā)/財務費用率3.28%/2.35%/3.66%/-0.98%，分別同比+0.46/-0.14/+0.10/-1.70 個百分點，環(huán)比+0.32/-0.20/+0.13/-0.86個百分點。受益于汽車產品銷量高速增長，規(guī)模效應分攤成本，公司毛利率與凈利率均有明顯改善，在研發(fā)與營銷方面的投入持續(xù)加強。

純電插混雙輪驅動，新能源汽車銷量領跑行業(yè)。2022 年上半年，公司汽車銷量為64.6 萬輛，同比增長159%，其中純電乘用車銷量為32.4 萬輛，同比增長249%，插混乘用車銷量為31.5 萬輛，同比增長456%。2022 年第二季度，公司汽車銷量為35.5 萬輛，同比增長144%，環(huán)比增長22%，其中純電乘用車銷量為18.0 萬輛，同比增長233%，環(huán)比增長26%，插混乘用車銷量為17.3 萬輛，同比增長314%，環(huán)比增長22%。根據(jù)乘聯(lián)會披露數(shù)據(jù)測算，公司上半年新能源乘用車市占率約28%，插混乘用車市占率約63%，銷量表現(xiàn)持續(xù)領跑行業(yè)。