比亞迪股票價(jià)值如何？2022年5月4日券商評級內(nèi)容摘要如下：看好公司新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合實(shí)力，維持“審慎增持”評級。（1）預(yù)計(jì)2022 年汽車行業(yè)混動路線將快速增長，公司憑借DM-i 混動技術(shù)在混動新車市場中占據(jù)優(yōu)勢地位，秦/宋PLUS DM-i系列產(chǎn)品或?qū)⒗^續(xù)增長。純電方面，e 平臺多款新車的陸續(xù)上市也將助力公司市占率的提升。

（2）2022 年公司動力電池開啟外供。（3）半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分拆加速，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板上市后將實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。我們維持公司2022-2024 年歸母凈利潤預(yù)期為63.65/103.77 億元/172.76 億元，維持“審慎增持”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)回暖不及預(yù)期；新車銷量不及預(yù)期；芯片短缺問題加重；

逆流而上跑贏行業(yè)。2022 年4 月公司共實(shí)現(xiàn)新能源汽車產(chǎn)銷量10.75 萬輛/10.60 萬輛，同比分別+296.38%/+313.23%，環(huán)比分別+0.77%/+1.11% 。其中， 純電乘用車銷售5.74 萬輛， 同比/ 環(huán)比分別+256.23%/6.97%，插混乘用車銷售4.81 萬輛，同比/環(huán)比分別438.92%/-5.13%。

4 月，汽車行業(yè)整體受公共衛(wèi)生事件沖擊較大，根據(jù)乘聯(lián)會對主要廠商的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 4 月前三周批發(fā)銷量同比分別-39%/-51%/-61% ， 環(huán)比分別-45%/-51%/-56%，預(yù)計(jì)4 月行業(yè)整體銷量同環(huán)比負(fù)增長，比亞迪逆勢跑贏行業(yè)。

新能源車產(chǎn)銷突破190 萬輛，規(guī)模化或?qū)佑^續(xù)向上。截至2022年4 月，公司累計(jì)銷售新能源汽車超過190 萬輛，預(yù)計(jì)5 月有望突破200 萬輛。比亞迪漢自2020 年中上市以來，已實(shí)現(xiàn)20 萬輛產(chǎn)銷，放量增長的同時(shí)有力帶動品牌升級。王朝系列產(chǎn)品歷經(jīng)多次換代，產(chǎn)品力不斷升級，其中，秦系列累計(jì)銷售超60 萬輛，唐系列累計(jì)銷售超33 萬輛，宋系列累計(jì)銷售超115 萬輛，元系列累計(jì)銷售超27 萬輛。另一方面，新平臺新車型上量增速較快，4 月海豚/驅(qū)逐艦05 分別銷售12040 輛/2040 輛，環(huán)比分別+14.7%/+38.2%。

22Q1 比亞迪實(shí)現(xiàn)歸母凈利8.08 億元，同比+240.59%，環(huán)比+34.27%，盈利超預(yù)期預(yù)計(jì)由于規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能的釋放和訂單的大規(guī)模交付，規(guī)模化效應(yīng)將更加顯著，公司后續(xù)盈利有望繼續(xù)向上。