金晶科技（600586）這個股票好嗎？2022年7月31日券商評級內容摘要如下：

（1）鈣鈦礦光伏電池取得突破，有望成為光伏市場新的增長點。

近日鈣鈦礦光伏電池技術持續取得突破，瑞士科學家成功打破串聯硅鈣鈦礦太陽能電池效率，達到31.25%；中科院研究團隊在Science 發表文章稱其FAPbl3 鈣鈦礦電池獲得25.6%的認證功率，并在85℃運行500小時后依舊保持80%效率。2021 年，蘇州協鑫光電研發的全球首條100MW 鈣鈦礦光伏組件量產線在昆山開始試生產。杭州纖納在衢州基地生產全球首款鈣鈦礦商用組件α并于7 月28 日成功出貨。在未來，發電效率高、生產無污染的鈣鈦礦電池有望成為光伏市場新的增長點。

（2）利好疊加經濟效益共同推動BIPV 發展，薄膜電池市場有望順勢擴容。

在BIPV 領域薄膜電池具備以下獨特優勢：第一，更好的透光性，以滿足建筑物對于不同光線強度的需求。第二，顏色多樣性，市場上采用薄膜電池技術生產的BIPV 組件，顏色較為豐富，幾乎涵蓋所有常見色系，且電池效率沒有太多損耗。第三，更好的可塑性，薄膜電池更加輕薄，容易加工成彎曲半徑更小的弧面形狀。第四，溫度系數低，熱斑效應小，火災風險更低。第五，更好的弱光性，可使得非光照充足面仍能保持一定發電效率。

采用建筑表面光伏發電來實現節電、產電是建筑物減碳的關鍵途徑。

利好疊加經濟效益共同推動BIPV 發展，薄膜電池市場有望順勢擴容。

根據報告測算，到2025 年BIPV 領域薄膜電池新增裝機量有望達到8.15GW，未來三年年均新增裝機6.11GW。

（3）透明導電（TCO）玻璃是薄膜電池制造的基礎之一，未來市場需求將快速增加。

在超薄浮法玻璃制造和靶材制造的基礎上，導電玻璃制造主要包括切割磨邊、真空鍍膜、成品檢驗等環節，其中真空鍍膜為核心工藝。目前鍍膜導電玻璃生產商主要有日本旭硝子（AGC）、日本板硝子（NSG）、金晶科技等。

據統計，目前全球薄膜電池產能約為11GW，其中國內產能1.6GW，未來行業龍頭First Solar 規劃產能約8GW，國內企業規劃產能約為21GW，全球產能有望突破40GW。根據《光伏幕墻設計與施工》數據，目前光伏幕墻組件功率約為130-190W/平方米，中樞為160W/平方米。

目前國內TCO 玻璃售價（不含稅）約為60 元/平米，隨著規模化生產以及技術提升，未來有望下降至40 元/平米。以此測算，TCO 玻璃的全球市場空間約為100 億元，國內市場空間約為57 億元。

（4）公司在國內外前瞻布局光伏玻璃及TCO 玻璃產能，處于國內領先水平。

2021 年公司完成了超白TCO 鍍膜玻璃基片的研發，成功開發3.2mm 和2.65mm 超白TCO 導電玻璃，產品性能得到國內外客戶認可，已成為美國太陽能電池板制造商First Solar 的供應商。目前在馬來西亞建設有2 條500t/d的TCO 玻璃產線，分別為前板及背板玻璃，其中背板玻璃已點火生產，前板玻璃也將于年內投產，滿產產能約2500 萬平方米。此外，公司在國內可再轉產一條深加工產線，產能1500 萬平方米，合計產能有望達到4000 萬平方米。

預計公司2022-2024 年營收為80.38、107.15、131.43 億元，歸母凈利潤10.59、12.16、13.60億元，對應EPS 分別為0.74、0.85、0.95 元，PE 分別為11.0、9.6、8.6 倍，首次評級為“買入”評級。

風險提示：薄膜電池技術提升不及預期；BIPV 推行進度不及預期。