友發(fā)轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價(jià)值91.37，規(guī)模20億，評(píng)級(jí)AA/AA。

轉(zhuǎn)債信息

評(píng)級(jí)：AA， 規(guī)模：20億

轉(zhuǎn)股價(jià)格：9.39元（轉(zhuǎn)股價(jià)值93.40元）

利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%，第六年2.0%

即到期收益：0.3+0.5+1.0+1.5+1.8+112=117.1元（未扣稅）

下修條件：在本次可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交公司股東會(huì)審議表決。

正股行情

公司是集直縫焊管、熱鍍鋅鋼管、方矩形鋼管、熱鍍鋅方矩形鋼管、內(nèi)襯塑復(fù)合鋼管、涂塑復(fù)合鋼管、螺旋焊管、不銹鋼管等多種產(chǎn)品生產(chǎn)銷售于一體的大型企業(yè)集團(tuán)，擁有“友發(fā)”和“正金元”兩個(gè)品牌。產(chǎn)品銷往全國各地，并遠(yuǎn)銷北美洲、南美洲、歐洲、非洲、大洋洲、中東、東南亞等100多個(gè)地區(qū)。

公司主要收入由焊接圓管、鍍鋅圓管組成，主要原材料帶鋼、鋅錠占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重超過90%。股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散、存貨規(guī)模較大、資產(chǎn)受限比例略高、債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)及在建項(xiàng)目資金需求較大。

該轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)為AA，正股今日收盤價(jià)為8.58元，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)為9.39，轉(zhuǎn)股價(jià)值為91.37，20年的全年的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，扣非凈利潤(rùn)達(dá)到了11.61億，同比增長(zhǎng)了46.91%;21年前三個(gè)季度累計(jì)扣非凈利潤(rùn)達(dá)到了5.93億，同比下滑嚴(yán)重;預(yù)計(jì)2021年1-12月業(yè)績(jī)預(yù)減，歸屬凈利潤(rùn)約5.617億元至6.317億元，同比下降44.74%至50.87%，扣非凈利潤(rùn)約5.729億元至6.429億元，同比下降44.62%至50.65%。

業(yè)績(jī)下降主要原因?yàn)椋?、公司主要原材料帶鋼價(jià)格在2021年大幅上漲，公司產(chǎn)品下游需求有所抑制，同時(shí)公司產(chǎn)品毛利率相比2020年下降較多;2、2020年受新冠疫情波及，焊接鋼管行業(yè)供需失衡，公司產(chǎn)品毛利率大幅增加，2020年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致與2021年比較的2020年業(yè)績(jī)基數(shù)較大;3、公司新建子公司江蘇友發(fā)鋼管和唐山友發(fā)新型建材部分產(chǎn)線在2021年陸續(xù)投產(chǎn)，由于尚未達(dá)產(chǎn)，且正在開拓市場(chǎng)，成本費(fèi)用相對(duì)較高，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)合計(jì)虧損約2.18億。當(dāng)前溢價(jià)率為9.44%，股價(jià)上市后一直下跌，目前在底部區(qū)域，綜合預(yù)估上市價(jià)格在115左右。

申購建議

目前股價(jià)處于相對(duì)的低位，對(duì)于我們打新而言