影響期權(quán)價(jià)格的因素眾多，在B-S公式之前，人們只能就單個(gè)因素的影響做一個(gè)定性的分析，那么以下是理財(cái)小編為大家準(zhǔn)備了定價(jià)模型可靠性的分析，歡迎參閱。

定價(jià)模型可靠性的分析有哪些

B-S模型誕生以后，爭(zhēng)論一直沒有停息過。這些爭(zhēng)論也使人們對(duì)定價(jià)模型的認(rèn)識(shí)日益深化。

期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算出來的期權(quán)價(jià)值準(zhǔn)不準(zhǔn)，換言之，將實(shí)際交易中的期權(quán)價(jià)格和理論價(jià)格比較，誤差有多大?因?yàn)檫@決定了模型的使用價(jià)值大小，如果誤差太大，其實(shí)用價(jià)值肯定大打折扣。

金融理論界一直在對(duì)其準(zhǔn)確性進(jìn)行實(shí)現(xiàn)檢驗(yàn)和探討，得到了如下一些具有普遍性的看法：

1、模型對(duì)平值期權(quán)的估價(jià)令人滿意，特別是對(duì)剩余有效期限超過兩個(gè)月，且不支付紅利者效果尤佳。

2、對(duì)于深度實(shí)值或深度虛值的期權(quán)，模型的估價(jià)有較大的偏差，通常會(huì)高估虛值期權(quán)而低估實(shí)值期權(quán)。

3、對(duì)臨近到期日的估價(jià)存在較大的差誤。4、在標(biāo)的證券離散度過高或過低的情況下，會(huì)低估離散度的買方期權(quán)。但總體而言，B-S模型仍是相當(dāng)準(zhǔn)確的，是具有較強(qiáng)實(shí)用價(jià)值的定價(jià)模型。

股票定價(jià)策略有哪些

(一)貨幣政策應(yīng)該對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)作出積極反應(yīng)的觀點(diǎn)

這種觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行信貸資金與股票的相互結(jié)合和相互轉(zhuǎn)化會(huì)帶來銀行資金安全性的問題;股市虛擬資本的膨脹及泡沫的破滅意味著個(gè)人和 企業(yè) 財(cái)富的急劇減少，嚴(yán)重動(dòng)搖人們的消費(fèi)信心;股票價(jià)格(及其它資產(chǎn)價(jià)格)暴跌還會(huì)使銀行抵押品價(jià)值縮水而使銀行陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中，這會(huì)引起整個(gè) 社會(huì) 的恐慌。資本市場(chǎng)持續(xù)的泡沫時(shí)間愈長，它破裂后對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損害就越嚴(yán)重。

Alchian(1973)，Goodhart(2001)和Bryan(2002)主張貨幣政策應(yīng)致力于穩(wěn)定包括資產(chǎn)價(jià)格、生產(chǎn)、消費(fèi)和服務(wù)價(jià)格在內(nèi)的廣義界定的價(jià)格指數(shù)。Kent(1997)和Bordo(2002)建議貨幣政策在資產(chǎn)價(jià)格上漲的初期就通過調(diào)整利率等政策手段進(jìn)行干預(yù)。Cecchetti(2000)提出，對(duì)由于產(chǎn)出的增長而導(dǎo)致的股票價(jià)格波動(dòng)與由于價(jià)格背離基礎(chǔ)價(jià)值而產(chǎn)生的股票價(jià)格泡沫，應(yīng)該采取不同的措施。

(二)貨幣政策不應(yīng)干預(yù)股票價(jià)格波動(dòng)的觀點(diǎn)

這種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣政策干預(yù)股票價(jià)格波動(dòng)，引導(dǎo)資金流向，最終是為了拉動(dòng)投資、增加需求、刺激消費(fèi)與實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。但從實(shí)際情況看，貨幣當(dāng)局出臺(tái)的一系列政策使得貨幣流入股市后，很大部分資金會(huì)在股市沉淀而難以進(jìn)入商品市場(chǎng)。即使在股市存在較大風(fēng)險(xiǎn)的情形下，資金也不會(huì)完全撤出股市進(jìn)入其它市場(chǎng)。只要資金不進(jìn)入消費(fèi)市場(chǎng)就不能形成真正的有效需求，因此，貨幣政策干預(yù)股票價(jià)格波動(dòng)并不一定就能達(dá)到最終目標(biāo)。

Crockett(1998)和Greenspan(1999)指出，貨幣政策不應(yīng)該以任何直接的方式將股票價(jià)格納入目標(biāo)體系，中央銀行應(yīng)致力于穩(wěn)定物價(jià)和充分就業(yè)，并保證 金融 體系的充足流動(dòng)性以應(yīng)付股票價(jià)格波動(dòng)。Bernanke-Gertler(1999)認(rèn)為，只要貨幣政策堅(jiān)持維護(hù)物價(jià)和產(chǎn)出穩(wěn)定，就可以減輕股票價(jià)格波動(dòng)對(duì)總需求、實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹的影響，并在總體上減小股價(jià)的波動(dòng)幅度。

(三)我國學(xué)者的觀點(diǎn)

與西方理論界不同的是，我國學(xué)者對(duì)這個(gè)問題的看法比較相似，沒有形成大的分歧。瞿強(qiáng)(2001)[10]認(rèn)為我國 目前 貨幣政策操作很難將股票價(jià)格作為直接的目標(biāo)，最多可以作為間接的 參考 目標(biāo)。謝平(2002)[11]指出我國貨幣政策操作應(yīng)關(guān)注股票價(jià)格波動(dòng)，但不能因此認(rèn)為股價(jià)變化應(yīng)成為影響貨幣政策的決定因素之一。易綱(2002)[12]主張中央銀行在考慮貨幣政策制定時(shí)應(yīng)同時(shí)考慮股票價(jià)格和商品與服務(wù)的價(jià)格。但中央銀行不應(yīng)遷就股市，或者單純通過刺激股市的 方法 拉動(dòng)消費(fèi)需求。馮用富(2003)[13]的結(jié)論是貨幣政策干預(yù)股市過度波動(dòng)是無效的。孫華妤(2003)[14]認(rèn)為中央銀行對(duì)待股市只能是“關(guān)注”而非“盯住”，但是如果中央銀行想干預(yù)股市，還是可以有所作為的。

期權(quán)理論價(jià)實(shí)際就是預(yù)測(cè)價(jià)

按定價(jià)模型求出的價(jià)格稱為“理論價(jià)”，千萬不要被“理論”兩字所迷惑，以為理論就是科學(xué)。在股票定價(jià)模型中的五個(gè)因素：執(zhí)行價(jià)X、剩余時(shí)間長度T+t、標(biāo)的指數(shù)S都是客觀的，未來期間的利率r也是相對(duì)比較客觀的，實(shí)際上是預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

總而言之，期權(quán)定價(jià)模型的確存在種種缺陷，但盡管如此，他還是為交易者提供了一個(gè)十分重要的觀察工具。盡管它只是一支蠟燭，不可能照亮期權(quán)的每一個(gè)角落，但畢竟憑著這支蠟燭可以看出期權(quán)定價(jià)的概況。