A50究竟和國內(nèi)股市有沒關(guān)系？答案肯定是有關(guān)系。而是否有關(guān)系，其實(shí)并不是問題的的核心，國內(nèi)投資者更關(guān)心的是究竟是“A50決定國內(nèi)走勢還是國內(nèi)走勢決定A50”。

從新加坡富時(shí)a50指數(shù)來看，是“離岸盯住國內(nèi)上證50指數(shù)的期貨產(chǎn)品”，而所謂的盯住指的是類似中行原油寶一樣，盯住芝加哥wti5月指數(shù)合約價(jià)格，道理是一樣的，即指數(shù)發(fā)布和指數(shù)價(jià)格波動(dòng)是在岸金融產(chǎn)品比如上證50，而離岸資金為了“盯住”和“對沖套利”而采取的做多或者做空期貨。

而究竟是“A50決定國內(nèi)股市走勢還是國內(nèi)股市走勢決定A50走勢”，這個(gè)問題需要客觀分成以下幾種情況:

第一，國內(nèi)是否開市。以此次國內(nèi)五一長假為例，國內(nèi)股市休市期間，A50指數(shù)出現(xiàn)暴跌5%左右的跌幅。這是因?yàn)楦鶕?jù)最新的國際經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，境外資金做出了賣空的選擇，而國內(nèi)股市休市沒法賣空，只能通過A50指數(shù)賣空。

第二，國內(nèi)股市正常交易，但是在“非國內(nèi)交易時(shí)段”，比如國內(nèi)股市每日正常開市前個(gè)收盤后——含夜盤和早盤開盤前，則外資根據(jù)內(nèi)外因素選擇做多或者做空國內(nèi)股市。

第三，同步交易時(shí)段，即國內(nèi)還在交易時(shí)段，而境外A50指數(shù)出現(xiàn)異常波動(dòng)，比如領(lǐng)先國內(nèi)上漲還是下跌。

要真正理解新加坡富時(shí)A50指數(shù)究竟如何影響國內(nèi)，就要知道誰在交易這個(gè)指數(shù)期貨產(chǎn)品，答案是跨境資金，比如,qfii，比如港股通，比如海外個(gè)人投資者，他們因?yàn)槌止蓢鴥?nèi)A股或者A50指數(shù)或者A50個(gè)股，因?yàn)楦鞣N原因不能參與國內(nèi)50指數(shù)期貨產(chǎn)品，只能通過“A50指數(shù)”來對沖“事件風(fēng)險(xiǎn)”和“確定的下跌風(fēng)險(xiǎn)”，因而會(huì)出現(xiàn)，類似這個(gè)五一期間，a50指數(shù)在全球暴跌情況下出現(xiàn)提前暴跌5%左右。

通過上述闡述，應(yīng)該清楚地看到，走勢的核心是“在岸產(chǎn)品價(jià)格”即國內(nèi)股市走勢，離岸a50走勢只是在“非交易時(shí)段”產(chǎn)生“提前”和“對沖風(fēng)險(xiǎn)”的作用。而至于幅度是否真實(shí)地“表達(dá)了”國內(nèi)未來必然會(huì)出現(xiàn)的走勢或者幅度？答案則未必——有時(shí)是，有時(shí)不是。這背后的原因又是什么:

第一，比如一個(gè)境外資金高倉位持倉境內(nèi)50個(gè)股或者指數(shù)產(chǎn)品，但是，非常低的配置離岸50指數(shù)以實(shí)現(xiàn)一定程度的“對沖風(fēng)險(xiǎn)”。

第二，輿論優(yōu)勢，應(yīng)該說，不論是金融事件還是其他重大事件，很多國內(nèi)投資者更愿意相信外媒，而國內(nèi)媒體未必報(bào)道相關(guān)新聞（或者報(bào)道未必是我們看到的），那么，就會(huì)使得富時(shí)50指數(shù)產(chǎn)生定價(jià)權(quán)從而影響國內(nèi)股市走勢。

第三，境內(nèi)資金護(hù)盤和干擾，為了達(dá)到穩(wěn)定和反沖境外資金造成的影響，不排除境內(nèi)資金——不管什么性質(zhì)的資金去有意影響富時(shí)50指數(shù)的走勢，或者境外資金隨著事件的推移而修正之前的走勢比如跌幅明顯大于國際金融市場，比如，發(fā)現(xiàn)“避險(xiǎn)的事件并沒有實(shí)質(zhì)性的信息落地”等。

因此，A50富時(shí)指數(shù)走勢，肯定和國內(nèi)股市走勢有關(guān)系，是一個(gè)“境外看漲或者看跌期權(quán)”，其價(jià)格波動(dòng)采取的是盯住境內(nèi)“上證50指數(shù)走勢”，而如同中行原油寶一樣，如果我們夠強(qiáng)大，可以屠殺和漁利境外資金；反之如果我們不夠強(qiáng)大，就被境外資金誘導(dǎo)和屠殺。