市盈率是反應(yīng)股票估值的靜態(tài)指標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是簡單鮮明，可以直接看到目前的盈利水平下多少年可以回本，缺點(diǎn)是沒有考慮進(jìn)公司的成長性。
對于不同類型的上市公司，其適用的合理市盈率范圍不同，不能一概而論。最主要的差異來源于公司的成長性。預(yù)期未來會高增長的公司，合理的市盈率很高；預(yù)期未來業(yè)績會大幅的下滑的企業(yè)，市盈率會很低；未來業(yè)績穩(wěn)定的企業(yè)，合理市盈率與市場平均收益率的倒數(shù)相當(dāng)。
例如銀行股，市盈率常年維持在5-7倍，很多人認(rèn)為是銀行股盤子大，缺乏成長性，雖然有一定的道理，但并非主要因素。銀行市盈率低的最主要原因是大家認(rèn)為銀行將大量資理財(cái)序入到地方平臺和房地產(chǎn)市場中，預(yù)測銀行未來會踩雷造成業(yè)績大幅下滑。所以5-7倍的市盈率是合理的。
而科技股代表的未來的發(fā)展方向，預(yù)期未來有很大成長空間，因此市盈率普遍在30倍以上，有些甚至可以達(dá)到數(shù)百倍。比如美股亞馬遜，市盈率一度高達(dá)300倍，股價(jià)卻能夠繼續(xù)增長，就是因?yàn)槌掷m(xù)增長的業(yè)績對估值形成了支撐。有人在PE的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了PEG指標(biāo)(市盈率相對盈利增長比率)，用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度（PEG=PE/（企業(yè)年盈利增長率*100）），一般認(rèn)為PEG=1是比較合理的。
對于消費(fèi)股來說，其業(yè)績比較穩(wěn)定，一般不會有大漲大跌，主要受市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率影響，無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，估值水平越低，筆者認(rèn)為合理的PE應(yīng)該在15-20倍。
買股票千萬不要看市盈率低，就認(rèn)為估值便宜，一定要學(xué)會用發(fā)展的眼光看股票。