經?？吹饺痰难芯繄蟾嬷杏羞@樣的結論：
某某公司有望在未來實現15%以上的市場份額，我們預計2019-2021年凈利潤分別為50.5億元、60.5億元、80.0億元，對應2019年-2021年PE分別為32.1X、29.2X和22.1X。
如此就對上市公司業績作出判斷，整個研報大部分是從假設、推演、預估的角度出發，通過估值模型，財務分析作出定量分析結論。對上市公司未來業績分析判斷，真的可以這樣簡單嗎？如果其中的一個因子出現變化或者預估失誤，結論會否呈現天上地下之區別呢？
業績“好”與“壞”需要比較對比
任何一個既成事實，或者任何一個未來預期的“好”或者“壞”都是相對的，都有一定的參照物，經過與參照物的比對之后才可能得出好與壞的結論，上市業績的判斷也遵循這一普遍原則。
1、縱向自我比較
上市公司的發展一定是處于大的經濟環境中，是一個隨時在變化成長的經濟組織。即哲學上講的世界是物質的，物質是不斷變化的。理論上講前一分鐘的A公司和下一分鐘的A公司是不同，只是由于這個不同太過于細微，人類現在認知無法量化而已。
舉例來說：一家上市公司去年受到外部環境的影響，短期業績遭受重錘，每股虧損1元錢，今年每股盈利1分錢，縱向比較這家公司業績就屬于“好”的范疇。反之如貴州茅臺，在今年1月份業績預告中稱，2019年營收同比增加15%，但是股價大跌5%，那這就業績“壞”的表述，因為增速在放緩。
2、橫向比較
第一點我們解釋了自我比較，換言之溯源認為只要上市公司業績在穩步的增長，每一季度、每一年進步一點就是業績好的表現，就是好業績。但是咱不能井底之蛙，還得和同行同類比較才能給自身以準確的定位。
如果上市公司所屬行業的平均業績增速為15%，而上市公司增速20%，這就是好業績，反之縱使上市公司增速50%，但還低于行業均值增速，那也沒什么值得驕傲。因為這個增速很可能不是主動努力所為，只不過乘上了行業、或者政策等方面的紅利東風。
行業分析、企業生命周期分析避免對上市公司業績判斷不出方向性錯誤
判斷一家上市公司業績的方法是橫向和縱向的比較，但這些分析方法必須以行業分析為前提，如果投資者在不景氣的行業360度比較分析，那大概率是不可能得出合理的結論，更不可能選擇出滿意的標的，換言之可以理解成為瞎折騰。
1、行業的發展周期
行業發展生命周期可分為四個階段，即幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。如果行業或者公司處于幼稚期或者衰退期，上市公司大概率是不會交出漂亮的成績單。
例如：當前最強的風口人工智能，該行業目前處于幼稚期，從阿爾法狗到當前資金的蜂擁而入，各行業各公司都上馬人工智能來看，行業的成長和成熟尚需時間，這些公司的業績肯定不會出彩。同樣的例如鋼鐵行業，這是一個沒落的貴族，不管投資者橫向比較，還是縱向比照，業績始終是以負數表示。
2、行業屬性分析
行業屬性分析，即行業的盈利模式和盈利周期分布。有些行業能快速產生利潤，今天投入生產，明天就有可能產生利潤，例如當前口罩生產，技術行業不高，只要原材料到位，今天調試機器，明天產出，后天就有可能為公司帶來收入，帶來盈利。但是有些行業和公司盈利周期相當長，見效慢。例如互聯網企業，特別是電商，這些行業和公司的策略就是大勢補貼拉人頭，用戶活躍數到達一定臨界點后才會產生盈利，典型的京東、拼多多、360殺毒莫不如是此。
3、上市公司處于何種階段
在一個朝陽行業，由于資本逐利的天性，大概率是會在同一時間出現大量同質化的企業。但是總會有一個先后順序，即使同一天成立的企業，其在后續的發展過程中，發展的速度和質量也不盡相同。這就導致在同一個行業，有些公司處于成長期，有些公司還處于初創期。例如：2015年拼多多屬于初創期，但同行業的京東和阿里則屬于成長期和成熟期。
結論：知曉了兩個比較分析方法，那接下來重點應該是在什么行業使用這個工具，同時要結合行業和個股的本身特質，綜合分析之下，才能定性的確定哪些上市公司業績可能“好”，哪些上市業績可能“壞”。