房產(chǎn)商債務(wù)高企，但是銀行和信托機(jī)構(gòu)還是愿意給其貸款或者發(fā)債？原因大概有三個：

第一是房產(chǎn)商高負(fù)債是行業(yè)特性，不能用分析生產(chǎn)型企業(yè)的眼光來看待。房產(chǎn)商開發(fā)房產(chǎn)的過程，其實(shí)就是不斷運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的過程。房產(chǎn)開發(fā)是滾動的，只有滾動才能給房產(chǎn)商帶來利益最大化。如果開發(fā)商只用手中現(xiàn)金而不融資的話，由于建設(shè)期和銷售期的存在，那么一年不一定能開發(fā)完一個樓盤。這樣開發(fā)的效率，房產(chǎn)商一定會死掉。所以，房產(chǎn)商高負(fù)債是必然的，導(dǎo)致房產(chǎn)商倒閉的原因，不是高負(fù)債，而是資金的滾動出現(xiàn)了問題。

第二，房地產(chǎn)仍然是暴利行業(yè)。雖說這幾年房地產(chǎn)已經(jīng)不再高歌猛進(jìn)，但是房地產(chǎn)行業(yè)仍然保持較高的利潤率，遠(yuǎn)比實(shí)業(yè)要高的多。而金融行業(yè)，肯定是更愿意錦上添花——誰賺的錢多，把錢給誰。房地產(chǎn)出得起高成本來融資，“重賞之下必有勇夫”，金融機(jī)構(gòu)自然是趨之若鶩。況且，房地產(chǎn)銷售回籠的都是現(xiàn)金，對銀行來說是大量存款。而實(shí)體企業(yè)，銷售多了，銀行賬戶存款卻并不一定多，所以銀行對房地產(chǎn)更加有偏好。

第三，是居民的房地產(chǎn)信仰。國內(nèi)居民的投資渠道很少，所以大多數(shù)人都喜歡投資房地產(chǎn)，國民的財(cái)富都集中在了房地產(chǎn)上。只要有需求，這個行業(yè)自然就不會被消滅，充其量，只是行業(yè)內(nèi)的洗牌和重新整合。銀行和信托機(jī)構(gòu)能貸款和發(fā)債的，都是行業(yè)的頭部企業(yè)，在現(xiàn)實(shí)的環(huán)境下，強(qiáng)者恒強(qiáng)的定律還很有效，所以這些金融機(jī)構(gòu)也不怕融資企業(yè)還不了債。