歐元、英鎊和日元兌美元的貶值幅度顯著超過了人民幣兌美元的貶值幅度，人民幣兌美元金融匯率的貶值無法傳遞到貿(mào)易名義有效匯率的貶值。那么今天理財小編在這里給大家整理一下人民幣兌美元匯率大跌有何影響，我們一起看看吧!

人民幣破“7”不好

一是人民幣兌美元貶值并不會有利于出口，或者對出口的正面影響可以忽略。在其他主要貿(mào)易伙伴的貨幣出現(xiàn)大幅度貶值的背景下，人民幣兌美元金融匯率的貶值無法傳遞到貿(mào)易名義有效匯率的貶值。截至8月26日，年初以來CFETS人民幣匯率指數(shù)下降了0.54%，但人民幣兌美元的金融匯率貶值了超過8%;年初以來BIS人民幣匯率指數(shù)上漲了0.57%，SDR人民幣匯率指數(shù)上漲了0.03%。但考慮到貿(mào)易伙伴的物價水平高于中國的物價水平，依據(jù)BIS的數(shù)據(jù)，相比去年12月份，今年7月份廣義人民幣實際有效匯率指數(shù)下降了2.11%。因此，是物價穩(wěn)定帶來了中國貿(mào)易實際有效匯率的下降。

其次，人民幣兌美元金融匯率的貶值無助于出口，但對短期資本跨境流動有影響。今年以來，在人民幣貶值及貶值預(yù)期的作用下，中國出現(xiàn)了一定程度的資本外流。依據(jù)WIND提供的數(shù)據(jù)，截至9月1日，今年以來，外資持有A股流通股的持股比例從去年底的4.04%下降至3.78%，持股市值下降了約4831億元人民幣。依據(jù)中國債券信息網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，相比去年12月份，今年7月境外機構(gòu)持有銀行間債券市場的規(guī)模下降了4225億元人民幣。截至7月底，中國外匯儲備3.104萬億美元，相比去年底減少了約1461億美元。

再次，容易形成進一步貶值的預(yù)期。依據(jù)海關(guān)提供的數(shù)據(jù)，在去年出口增速超過20%的高增長基礎(chǔ)上，今年1-7月以人民幣和美元分別計價的中國出口增速也高達14.7%和14.6%。1-7月份商品貿(mào)易順差達到了驚人的4830億美元，同比增幅高達61.6%。而且從結(jié)匯售匯情況看，國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份累計結(jié)售匯順差5393億元人民幣，以美元計值為結(jié)售匯順差843億美元。但從4月份以來，人民幣貶值及貶值的預(yù)期導(dǎo)致了遠期結(jié)售匯簽約額出現(xiàn)了比較明顯的逆差，4-7月份出現(xiàn)了204.1億美元的逆差，是今年1-7月份遠期結(jié)售匯簽約額逆差的近1.9倍。人民幣兌美元匯率破“7”容易形成進一步貶值的預(yù)期，從而可能扭曲企業(yè)所需要的正常結(jié)匯售匯行為，進一步形成貶值壓力。

最后，加重中國進口通脹的風(fēng)險。中國是大量進口初級產(chǎn)品的經(jīng)濟體，中間品占進口的比例在60%以上。在地緣政治沖突激化以及自然災(zāi)害頻發(fā)的背景下，高通脹下的強美元并未壓制住以原油為代表的能源及食品價格持續(xù)上漲，導(dǎo)致了中國進口價格的較大幅度上漲，如果人民幣進一步貶值將導(dǎo)致進口成本持續(xù)攀升。按照中國海關(guān)提供的國民經(jīng)濟行業(yè)分類的全國進口商品貿(mào)易同比指數(shù)來看(上年同期為100)，7月份農(nóng)、林、牧、漁業(yè)價格指數(shù)112.0，采礦業(yè)價格指數(shù)118.5(其中，煤炭開采和洗選業(yè)價格指數(shù)153.7;石油和天然氣開采業(yè)價格指數(shù)158.2)，制造業(yè)價格指數(shù)114.6。中國進口通脹的風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)。如果國內(nèi)總需求得到明顯改善，進一步的進口通脹的潛在風(fēng)險應(yīng)該會比較快速地體現(xiàn)出來。

人民幣不破“7”，怎么理解?

隨著人民幣匯率形成機制越來越市場化，人民幣匯率彈性增強。人民幣匯率彈性增強，并不意味著可以任由金融市場出現(xiàn)脫離經(jīng)濟基本面的“超調(diào)”。美元的持續(xù)走強，除了利差因素之外，還有一個重要因素是全球地緣動蕩帶來的避險情緒。從美債收益率和美國經(jīng)濟增速的預(yù)測來看，美元本身應(yīng)該不具備如此的強勢。美國白宮8月23日預(yù)測2022-2023年美國經(jīng)濟增速只有1.4%和1.8%，美聯(lián)儲6月份預(yù)測2022-2023年美國經(jīng)濟增速均為1.7%，“藍籌共識”6月份預(yù)測2022-2023年美國經(jīng)濟增速只有1.4%和1.6%。白宮8月23日預(yù)測2022-2023年美國10年期國債收益率為2.7%和3.2%，CBO今年5月份的預(yù)測分別是2.4%和2.9%，“藍籌共識”的預(yù)測分別是2.8%和3.2%。依據(jù)美國財政部網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，今年6月中旬10年期的美債收益率曾經(jīng)接近3.5%，9月1日10年期的美債收益率為3.2%，自8月中旬以來基本是上升的。8月份以來10年期美債收益率隱含的長期通脹預(yù)期基本穩(wěn)定在2.5%左右，而經(jīng)濟增速預(yù)期在下降，從通脹預(yù)期與實際利率的視角來看，美債收益率應(yīng)該不具備大幅度上漲的基礎(chǔ)。

那么，在美國經(jīng)濟增速大幅度下調(diào)的預(yù)期下，支撐強勢美元的主要是利差和地緣動蕩帶來的避險情緒。8月份美國經(jīng)濟失業(yè)率從7月份的3.5%上漲至3.7%，失業(yè)率還處于低水平。按照鮑威爾的說法，美聯(lián)儲在9月份大概率還要異常大幅度加息，中美政策利差會進一步縮小，這還會給人民幣帶來貶值壓力。但地緣動蕩帶來美元走強所導(dǎo)致的人民幣貶值，已經(jīng)超出了經(jīng)濟基本面決定的匯率水平。在這樣的背景下，人民幣持續(xù)貶值幾乎是一無所獲。

有如此大規(guī)模的貿(mào)易順差，人民幣如果因為非經(jīng)濟因素導(dǎo)致了破“7”不好。外匯存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、逆周期調(diào)節(jié)因子等政策工具該用就用。在這個全球金融市場動蕩的時期，相對穩(wěn)定的匯率對于國內(nèi)金融市場穩(wěn)定以及穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤都具有明確的顯性作用。

人民幣匯率貶值的背后

近期以來人民幣，之所以會呈現(xiàn)持續(xù)貶值趨勢，主要還是因為國內(nèi)降息政策、美聯(lián)儲加息政策以及此前經(jīng)濟指標(biāo)偏弱勢的影響。也就是說這一次人民幣持續(xù)貶值主要是兩方面原因，一方面是因為美元的強勢寬松政策，使得中美之間貨幣政策分化，以及雙方利差開始縮減。

還有一方面原因是在疫情的影響之下，我國在供應(yīng)鏈方面的會付出現(xiàn)震蕩。這就會使得海外市場對中國的經(jīng)濟預(yù)期有所降低，在這樣的情況下，境外的一些投資者就會加大資金流出。這樣的發(fā)展變化，也會對中國的匯率有所影響。

當(dāng)然了匯率出現(xiàn)下降的并不止是人民幣，在近來一段時間歐元的貶值已然創(chuàng)下了新紀(jì)錄。根據(jù)相關(guān)消息可知，前一段時間歐元和美元之間的匯率已經(jīng)變?yōu)?∶1，這也是20年以來歐元和美元匯率的最低紀(jì)錄。同樣日元的的貶值也非常明顯，從110上下跌至138上下，同樣也創(chuàng)下了日本20年以來的歷史記錄。

要知道全球的資本都是處于流動狀態(tài)的，所以美聯(lián)儲的加息就會使得美元處于升值狀態(tài)。同時現(xiàn)如今的美元在全球貿(mào)易中，有具有難以替代的地位，故而美元的升值，就會使得其他國家的貨幣處于貶值狀態(tài)。這就是為什么近來一段時間無論人民幣、歐元還是日元都會出現(xiàn)明顯貶值的原因所在。