中國的玉米消費(fèi)中飼料占六成以上，玉米深加工占三成。從元旦以來玉米經(jīng)歷幾波大的行情之旅，尤其是最近兩三個月，暴漲暴跌。春節(jié)后往往是飼料和深加工企業(yè)的階段性消費(fèi)淡季，三月份市場價(jià)格經(jīng)歷一輪快速下跌。4月份開始隨著基層余糧告竭，流動糧源見底，囤糧貿(mào)易主體采購成本高、惜售挺價(jià)看漲意愿強(qiáng)，以及外盤上漲等因素帶動下，玉米價(jià)格再次經(jīng)歷上漲。

清明假期是玉米價(jià)格的“分水嶺”，上漲玉米價(jià)格跌宕起伏，總體呈下跌狀態(tài)。受國家政策面調(diào)控力度加強(qiáng)的打壓，東北深加工企業(yè)相繼宣布暫停收購，加上資金方面的收緊，持續(xù)引發(fā)市場擔(dān)憂，市場看漲情緒降溫，出貨量有所增加。但在囤糧成本高企的支撐下貿(mào)易主體仍有挺價(jià)意愿，飼料企業(yè)積極使用小麥、稻谷等谷物替代玉米，加上由于進(jìn)口玉米大批量到貨，且國內(nèi)陳糧、新麥接力上市替代，需求端接貨能力有限。玉米在飼料領(lǐng)域都已經(jīng)淪為“配角”，上周進(jìn)口拍賣消息一經(jīng)傳出更是引發(fā)了市場熱議，小麥價(jià)格相對玉米“性價(jià)比”優(yōu)勢明顯，小麥政策變動直接牽動玉米市場。華南、沿海地區(qū)的需求已降至低谷，玉米現(xiàn)貨市場積重難返。周末錦州港口價(jià)格再跌十元，山東深加工到車輛再度重返千輛，各企業(yè)紛紛下調(diào)收購價(jià)格。

5月份，玉米現(xiàn)貨市場波瀾不驚，更多影響來自小麥價(jià)格逐步走強(qiáng)。5月全國玉米均價(jià)微漲11元/噸，上漲至2920元/噸，市場依然暗流涌動，炒作欲望較高。月中在小麥停拍的消息加持下，玉米期貨主力合約創(chuàng)出新高2887元/噸，但隨后價(jià)格便一路下行，再次呈現(xiàn)過山車行情。主要是由于基層走貨依然偏弱，需求端并不給力，加上成本原因，飼料企業(yè)大量采購替代品，深加工開機(jī)率持續(xù)低位，都限制價(jià)格高度；同時政府不斷吹風(fēng)穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，最終現(xiàn)貨玉米全月表現(xiàn)平淡，相對“風(fēng)平浪靜”。錦州港口基本保持在2810元/噸附近上下震蕩的運(yùn)行態(tài)勢，尤其是近一周，港口主流報(bào)價(jià)都是2790元/噸，周末下跌十元，到了2780元/噸。

與去年底和今年初相比，當(dāng)前國內(nèi)谷物市場供應(yīng)正逐步進(jìn)入相對充裕的時期。而且夏季是玉米淀粉消費(fèi)旺季，也是酒精企業(yè)淡季減產(chǎn)高峰，故有利于二者價(jià)格筑底回升。

我們知道近一年多因國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)超預(yù)期恢復(fù)，以及中下游囤糧需求，玉米市場價(jià)格不斷上漲，從去年開始，低價(jià)的外國玉米進(jìn)口，開始成倍數(shù)增長。并且隨著國內(nèi)的玉米價(jià)格，相比去年貴了千元以上，飼料企業(yè)谷物替代玉米比例持續(xù)增加。替代品使用的區(qū)域也在不斷擴(kuò)大，從南方港口到華北小麥主產(chǎn)區(qū)，甚至在東北玉米主產(chǎn)區(qū)，玉米在飼料領(lǐng)域都已經(jīng)淪為“配角”。

雖然目前玉米市場處于青黃不接時期，今年缺少了臨儲玉米的“壓陣”，但是也是正值新季小麥?zhǔn)崭钌鲜兄H，市場搶糧一片火熱，玉米無法復(fù)制去年景象。而且玉米多元替代勢頭依舊不減，在外有進(jìn)口谷物紛至沓來，內(nèi)有陳麥、稻谷和即將上市的新麥替代補(bǔ)充的情況下，玉米飼用需求再打折扣。同時由于玉米價(jià)格持續(xù)高企，小麥價(jià)格相對玉米“性價(jià)比”優(yōu)勢明顯，小麥政策變動直接牽動玉米市場，因此6月份小麥價(jià)格情況將成為玉米行情的重要參照。

2021年以來，包括玉米在內(nèi)的大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。國家調(diào)控手段不斷加強(qiáng)和變化。上周中儲糧網(wǎng)將于近期舉辦進(jìn)口玉米競價(jià)銷售專場的消息傳出后，玉米期貨盤面主力合約大幅下跌。進(jìn)口玉米的拍賣已經(jīng)將貿(mào)易企業(yè)的參與資格直接剔除，客觀上可以將這次拍賣理解為點(diǎn)對點(diǎn)的定向式投放，從根本上去除了非常規(guī)囤糧、資本炒作的可能性。