人類發行貨幣歷史上有一個重要的節點——上世紀70年代由于老美深陷越南戰爭的泥潭，國際收支嚴重惡化，爆發了美元危機，時任老美總統尼克松1971年宣布美元與黃金脫鉤，美元不能保證按照當初的承諾兌換黃金了，布雷頓森林體系正式宣告結束，貨幣發行開始進入了一個新的時期。

在之前人類發行紙幣是需要有商品或者貴金屬作為支付保障，政府發行的紙幣，民眾可以自由的把手里的紙幣隨時按照固定的比率進行兌換，所以本質上那時的紙幣只不過是貴金屬的一種替代品，只是為了攜帶便利，方便流通而已。

布雷頓森林體系崩潰后，現代意義上的貨幣正式出臺——信用貨幣，信用貨幣體系完全是以國家主權和政府信用為背書的，如果隨便印錢，必然會導致更嚴重的通貨膨脹，造成市場混亂，經濟體系迅速崩潰，那需要有什么樣的機制來穩定貨幣發行呢，這個時候央行的作用就凸顯出來了。

在現在的信用貨幣體系下，貨幣投放主要通過兩種方式，第一種是央行通過購買貨幣儲備物（黃金、外匯、國債等）發行貨幣，這種貨幣叫基礎貨幣，基礎貨幣是“一分錢一分貨”，印一分錢必須換回相應的資產。第二種是由信用中介（一般是指商業銀行）以間接融資的方式派生貨幣（信用貨幣），請注意在這里貨幣從原來的基礎貨幣通過貨幣乘數這個魔法，進行了一個非常神奇的放大，轉變成了信用貨幣。

舉個例子：央行向社會投入100元的基礎貨幣，當這100元的基礎貨幣被存入A銀行，假設這時候的商業銀行的存款準備金率是10%，那么A銀行把10元交給中央銀行后，可以把剩余的90元貸出去，再流入社會，然后這90元通過社會流通又存入B銀行.......依次類推，你算算這100元的基礎貨幣能創造出多少信用貨幣？貨幣總量M2=基礎貨幣/存款準備金率，100元的基礎貨幣能創造出1000元的信用貨幣！乖乖！翻了10倍的貨幣投放量！但是抵押物只有10%。

上表是我截取的去年1月份中國人民銀行的資產負債表，可以看到咱們國家央行2020年1月份資產負債表上總共才有37.34萬億人民幣，但是中國人民銀行官網上卻顯示，我們國家2020年1月份的貨幣總量M2為202.31萬億人民幣！（M2=流通中的現金+可交易存款（支票）+非交易用存款（儲蓄存款/定期存款））。多出這么多的貨幣哪出來的？看了上面你就明白了——是商業銀行信用創造出來的！

毫無疑問要維持一個國家的幣值穩定，不出現劇烈的通化膨脹或通貨緊縮，必須盡量使貨幣總量趨近于全國可貨幣化的財富價值的總和。所以央行對商業銀行有一整套工具來調節商業銀行，比如存款準備金率、再貸款與再貼現、利率政策、匯率政策、窗口指導等等

最后延伸一點說，現代國家遇到發展問題都喜歡用印鈔來解決，對于絕大多數國家這一招是有上限的，只能適可而止，因為在一個封閉的經濟體內，一旦貨幣投放過多，必然導致嚴重的通貨膨脹和社會問題，但是世界上有的國家卻可以通過印鈔來躲避經濟周期，比如那些在全球貿易貨幣結算市場上占據主要份額的美元（超過40%）、歐元（30%左右），可以輕松把印鈔帶來的通脹輸入到全世界幫助其消化，進而把本國的經濟危機轉嫁給全世界。老美即使這些年如此大規模的印鈔，CPI卻一直保持穩定，現在依然奢望能達到2%的通脹率！但是我國2009年因為金融危機啟動了4萬億救市計劃，通脹指數就開始一路攀升（上圖），所以印鈔這個手段不是誰都能使的，老美人的經濟學學的真好！