在2018年前，事實上銀行理財產品是有虧損過的，比如招行的金葵花系列某年就曾有超過50款理財產品虧損。但大家都認為銀行理財產品是安全無虞的，為什么呢？因為銀行即使投資虧損了，也會實行剛兌以保證自己的聲譽，不過是多發一個產品再募集資金用來兌付給那批虧損產品的投資者罷了。如是，就容易造成擊鼓傳花的效應，風險不斷積聚，總有一天會爆發。當全行業都這么干的時候，那就是系統性危機。

所以，為防范系統系危機，監管層在2018年發布了資管新規，要求打破剛兌，投資者必須自擔風險、自負盈虧。在為期兩年的過渡期中，除了存量產品外，其余新發的銀行理財產品都不再承諾保本。

由是，理財市場發生了極大改變。在機構層面，銀行都陸續成立了理財子公司以和母行進行切割；在產品供給上，銀行理財產品也從傳統型加速向凈值型轉換，相應地，對理財產品的估值也從攤余成本法切換到市價法；在銷售過程中，也開始根據適當性原則為不同風險承受能力的投資者匹配不同的理財產品。相對來說，一切正規了許多。但此種轉換的后果就是，尤其是凈值型產品的出現，使得理財產品虧損就頻頻出現。比如，6月份時，招行和平安銀行就有二十多款凈值型產品出現了不同程度的浮虧，引發投資者在網上罵聲連天。

總之，在金融業市場化改革加速推進的背景下，銀行理財產品就會像基金一樣，虧賺都有可能。過去保本躺賺的日子是一去不返了！