從2008年次貸危機(jī)以來，為刺激經(jīng)濟(jì)，各主要經(jīng)濟(jì)體便大搞量化寬松政策，使得政府債務(wù)顯著增加；12年歐債危機(jī)后，歐盟等西方國家大搞零利率，個(gè)別激進(jìn)的如瑞士甚至搞起了負(fù)利率，然而，此舉并沒有奏效，全球債務(wù)非但沒有緩解，反而呈惡性膨脹之勢，一些新興經(jīng)濟(jì)體就此陷入債務(wù)泥淖。

到2019年底，全球債務(wù)已達(dá)到天量的1800萬億人民幣之巨，其中兩國約占40%。而中國作為主要的新興大國，全球第二大經(jīng)濟(jì)體，債務(wù)總量也高達(dá)近百萬億之巨（政府債務(wù)加居民債務(wù)），約等于2019年GDP總量。這對目前還保持較高利率的銀行利率形成極大壓力。盡管我國也在逐步放開利率市場化，如放開存款利率上限，貸款實(shí)施LPR報(bào)價(jià)等，但是由于央行的指導(dǎo)性作用依然存在，我國的存貸款利率依然保持在較高的水平。前央行行長周小川先生近期表示，我國可以盡量避免快速地進(jìn)入到負(fù)利率時(shí)代。也就是說在全球降息的大趨勢下，我國降息的趨勢很難避免，但是由于目前有較高的利率區(qū)間，離負(fù)利率水平還是有相當(dāng)?shù)木彌_期的。

但在此次始料不及的新冠疫情影響下，不僅國內(nèi)消費(fèi)難以提振，就連全球經(jīng)濟(jì)目前都已有停擺跡象，出現(xiàn)倒退的可能性大增，對我國的外貿(mào)業(yè)來說，是雪上加霜。在此情況下，我國發(fā)展經(jīng)濟(jì)的三駕傳統(tǒng)馬車，消費(fèi)和外貿(mào)都已經(jīng)啞火了，剩下就只能靠投資，而且是政府投資來拉動(dòng)了。目前政府也頒布了一系列刺激政策，但也還是沿用過去那一套向銀行放水發(fā)債的招數(shù)。這些招數(shù)這次能否奏效，很難講，畢竟中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深度融入世界經(jīng)濟(jì)了。

可以預(yù)料的是，此次疫情對經(jīng)濟(jì)的影響可能不低于08年的次貸危機(jī)，其結(jié)束時(shí)間尚不能預(yù)料，即便今年結(jié)束了，復(fù)工復(fù)產(chǎn)也不會(huì)如想象中順利，在前期存量債務(wù)以及新增債務(wù)的疊加下，未來5年內(nèi)銀行利率持續(xù)走低是大概率事件！