銀行壞賬創新高 誰在背后賺大錢?

普華永道近期一份報告顯示，十大上市銀行的不良貸款率達1.45%，銀行壞賬創近五年新高。同時，業內專家指出，銀行的壞賬之所以在近期集中爆發，一方面與前幾年信貸大躍進有關，而另一方面當前銀行業務過于依賴存貸差。銀行在大比例核銷壞賬的同時，也加大對資產管理公司的壞賬出售。

目前實體經濟資產質量風險呈現擴散跡像。上半年，實體經濟領域形成的不良貸款依然是商業銀行資產質量下滑的主要因素，其風險主要呈現在三方面：一是部分地區小微企業風險快速擴散。二是產能過剩行業風險開始向上下游產業蔓延。以資源型企業為代表的一些大中型企業在上半年也發生了違約現象。三是貿易融資風險由鋼貿擴展到其他大宗商品貿易領域。

就在銀行從業者被潛在的壞賬折磨得寢食難安之際，而另一個群體卻迎來了屬于自己的 新時代 。中國華融資產管理公司(華融資產)董事長賴小民表示， 銀行的不良貸款的增加，會給華融在逆周期的經濟下行期，帶來很多商機 。顯然，銀行不良貸款率的上升，卻給四大資產管理公司迎來了巨大商機。

資料顯示，四大資管公司于1999年前后經國務院批準成立，分別為華融資產、東方資產、中國長城資產管理公司(下稱長城資產)、中國信達資產管理公司(下稱信達資產)。當時決策層為了幫助四大國有銀行上市，急于將不良資產剝離，于是四大資產管理公司便應運而生。近年來隨著銀行不良貸款的逐步走高，資產管理公司業績也突飛猛進。

從公開的數據來看，四大資管公司2014年上半年的利潤增速均超過30%。東方資產在2014年上半年實現撥備前凈利潤76.48億元，比去年同期增長39%。長城資產利潤較去年同期增長45%。華融資產上半年實現集團撥備前利潤118.04億元，同比增長34.57%。

而作為目前四大資管公司中唯一已上市的一家，信達資產上半年大力推進不良資產經營業務，據半年報，2016年上半年收購853.8億元不良債權資產，較去年同期上升100.2%。其中傳統類不良資產當年新增收購額年增長率達240.0%。該集團上半年凈利潤同比增長30.3%。

一般來說，銀行不良貸款分為兩類，一種是借款人惡意逃避還款，一種是因為資金短缺，短期無力償還。對于第二種情況，銀行會在評估后視情況續貸，通過借新還舊、還舊借新等方式來幫助借款人渡過難關。而對惡意逃避貸款行為，銀行會采取法律手段，標準流程是將借款人的抵押物拿到法院拍賣。通常拍賣三次仍賣不出去的次產，就是進行核銷或打包出售給資產管理公司。那么為什么說銀行不良貸款率的集中暴發，卻是資產管理公司的春天到來呢?

首先，四大管理公司相對壟斷不良資產打包市場，而處理不良資產是資管公司的強項。只要各大銀行的不良貸款呈現上升趨勢，商業銀行又急于將不良貸款打包給資管公司，四大管理就能擁有更多的話語權和定價權。所以資管公司往往背負 乘人之危 的罵名。

舉個例子，早在2005年的時候，東方資產管理公司所在的地方銀行將一個1.5億元的資產包3000萬元折價賣給東方資產，當時東方資產指明要銀行將市中心的一棟寫字樓一層商鋪打包進去才肯購買。當時這些商鋪的市價在4000萬左右，兩年之后，資管公司將這些商鋪賣了4600萬，還不包括資產包里的其他資產回收的利潤。

再者，銀行將不良資產二三折甩買，資管公司能賺取幾十倍的中間差額。銀行以什么折扣出售資產包，取決于資產包里裝了什么東西。固定資產較多的資產包折扣較小，擔保性的折扣較大。而資管公司處置壞賬的利潤極其可觀，中信銀行深圳分行在上海聯合產權交易所掛牌一個資產包，含476筆不良債權、未償本金余額16.69億元的資產包，掛牌價僅為2000萬元，這中間差額幾十倍。

最后，資產包的質量較高，保證了資管公司穩賺不賠。資產包沒有規定的價格范圍，靠其自身資產質量決定價格。而一些銀行為了將資產包能順利賣出去，則會放入一些回收可能性較高的債權，提高資產包的質量，這樣資產管理公司才肯來接盤。對于資管公司來說，接手這樣的資產包不但利潤空間很大，而且還穩賺不賠。

今年上半年中國十大上市銀行的不良貸款率創近四年新高，而且這個趨勢還將上升。銀行潛在壞賬的上升，讓四大資產管理公司笑開了花，甚至還被認為是前所未有的 商機 。因為從目前來看，幾大資產管理公司相對壟斷鮮有競爭對手，于是使擁有了更多的話語權。再者銀行將不良資產二三折打包甩賣，給資產管理公司帶來了巨大的利潤空間。更關鍵的是，資管公司在接手銀行資產包時，還要求夾入可收回性較高的債權，這樣確保其穩賺不倍。所以資產管理公司也是一個逆中國經濟周期的暴利行業。