眾所周知，“股神”巴菲特一向不看好黃金投資。

5月6日，在伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）2018年度會(huì)議上，巴菲特比較了1942年起投資黃金和股票的回報(bào)率，兩者相差130倍，他奉勸投資者“炒金不如炒股”，黃金真是一文不值！

對(duì)于普通投資者而言，把黃金加入到自己的投資組合中有許多理由。黃金不僅可以升值，在面對(duì)通脹時(shí)，黃金可以抵御貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。

然而，巴菲特卻并不中意黃金。事實(shí)上，他多年來時(shí)常奉勸投資者把錢透過股票市場，投資好公司以創(chuàng)造財(cái)富。他自己本身就是一個(gè)鮮活的例子。

在本次股東大會(huì)上，巴菲特用自己的首次投資的故事作為開場白，告訴投資者的重要性。他稱，“如果你正在1942年作出第一次投資，你只需要了解到隨著時(shí)間推移，美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)日益蓬勃，因此，基本上你不得不作一項(xiàng)投資決定。”

1942年，二戰(zhàn)的陰霾仍然籠罩市場，投資者紛紛投入有形及具有避險(xiǎn)性質(zhì)的資產(chǎn)“黃金”的懷抱。然而，在巴菲特看來，最理的投資卻仍是透過股市投資美國企業(yè)。

事實(shí)勝于雄辯，股神用數(shù)字告訴你兩者回報(bào)的分別，若在1942年投資10,000美元于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金(雖然當(dāng)時(shí)仍未面世)，今天這筆投資將會(huì)價(jià)值5100萬美元。相反，若當(dāng)時(shí)投資同等金額于黃金，今天的價(jià)值則為40萬美元。兩者的投資回報(bào)相差近130倍！

他說，“當(dāng)你擁有黃金，閑時(shí)拿出來看一看，摸一摸或能使你感到安心。但當(dāng)投資于美國企業(yè)的資金被重新投資，以開設(shè)更多廠房、研發(fā)出更多新發(fā)明、創(chuàng)造出更多價(jià)值及財(cái)富時(shí)，投資于黃金的金錢卻仍不會(huì)有任何生產(chǎn)力及創(chuàng)造力，以往如是，今后也不會(huì)變。”簡單而言，股票創(chuàng)造財(cái)富的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于黃金！

巴菲特為什么不喜歡黃金？

巴菲特認(rèn)為黃金存在兩個(gè)“致命”的弱點(diǎn)。和所有沒有生產(chǎn)能力的資產(chǎn)一樣，黃金不具備生產(chǎn)能力。換言之，黃金將永遠(yuǎn)不會(huì)生產(chǎn)出更多的黃金，或者任何其他價(jià)值。第二個(gè)弱點(diǎn)就是黃金實(shí)際用途不足。

不過，黃金被用于制作首飾，還有一些其他應(yīng)用，但是人們對(duì)黃金的廣泛需求并不源于此。巴菲特的重點(diǎn)在于能夠普遍應(yīng)用于工業(yè)生產(chǎn)的沒有生產(chǎn)能力的資產(chǎn)，如銅、鋼鐵，至少還能依賴于這一需求增加價(jià)格。

盡管巴菲特不看好黃金，但黃金作為抵御通脹和股市崩盤的“避險(xiǎn)港”還是很有用的。黃金傾向于保持與通脹的同步增長，至少比現(xiàn)金好，因此在高通脹期間，黃金能夠幫助保持人們的購買力。此外，黃金還傾向于在股市暴跌期間超越大盤，可以說是尋找更安全資產(chǎn)的投資者的良選。例如，2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，標(biāo)普500指數(shù)暴跌38%，但是當(dāng)年黃金實(shí)際上增長了超過4%。

總的來說，你的絕大部分資產(chǎn)應(yīng)該投資到生產(chǎn)性資產(chǎn)中，手頭留一部分現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，等著投資其他有吸引力的生產(chǎn)性資產(chǎn)的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。然而，將一小部分資金投到黃金或者其他貴金屬中以抵御通脹，促進(jìn)投資多元化，這并沒有錯(cuò)。