有些上市公司前三季度都是盈利，但到了四季度卻巨虧，這是為什么？

其實很正常，通常來說四季度都是財務大洗澡的時間，也就是在公布年報的時候，你會發現某公司前三季度都是賺錢的，甚至當年的業績預告也是賺錢的，可業績修正過后，立馬從賺錢變成了虧損。

事實上主要有以下幾種情況會造成上市公司財務大洗澡：

1、商譽計提減值

俗話說無收購不商譽，也就是說商譽是收購所導致的溢價，比方說A公司收購B公司，B公司值10億，但是真正的收購價確實13億，而A公司只支付給B公司10億，這多出來的3億就是商譽，算在資產里面，但實際上并沒有這筆錢，那么這筆錢最后是要扣除的，方式可能是部分計提商譽減值，但也可能一次性計提商譽。

比方說2018年的天神娛樂，公司市值才幾十個億，但是當年計提商譽就高達80億，這不是鬧著玩嗎，所以，對于有較大商譽的公司，我們在年報公布期間一定要做出相對的規避。

2、存貨計提減值

很多公司都存在這個情況，積壓的庫存是會降價的，甚至過期，比方說科技產品，今年的產品放到了明年，價格能一樣嗎？再比方說藥品，有的藥品已經過了保質期，還能拿出來銷售嗎？

所以，會出現存貨計提減值的情況，比方說2018年存貨減值的歐菲光，存貨減值超過20億，存貨可以轉化為資產，而存貨也是成本，所以，資產跟成本是相互轉化的，否則恒等式就不成立了，再比方說去年的阿膠，一樣是存貨的問題。

3、財務造假

這才是最惡心人的地方，有的上市公司沒有下線，只要能藏得住，就一定不會公布自己賬上壓根就沒錢的情況，財務造假的暴雷是每年都有的，但是往往有以下幾個情況，會出現暴雷。

比方說前年暴雷的康得新，其賬上有150億貨幣資金，但是卻無法支付十幾億的到期債券，而經過調查之后發現，康得新賬上根本就沒有150億資金，但是銀行賬面資產有這個數字，事實上這些錢早就被大股東的關聯賬戶轉移了。

再比方說輔仁藥業也是如此，這個更扯淡，賬上顯示有錢，但是去年卻無法支付十幾個億的分紅，這種低級錯誤真實管理層的尷尬，明知道賬上沒錢了，還要打腫臉充胖子跑來分紅，結果分紅款無法到賬，于是我們才知道其賬上根本沒錢。

這種財務造假是幾乎查不出來的，銀行根本不會讓散戶調查某上市公司賬上到底有沒有錢，而財務報表很干凈，很難分析得出造假的情況，所以，這種暴雷只能投資者自己認栽，甚至包括機構投資者也一樣沒轍……

所以，大多出現財務大洗澡的上市公司都屬于以上三條中的一種，事實上還有很多的套路，這就是我們為什么要分析上市公司基本面的原因，除開一些的確無法查到的情況外，只要能讓你產生疑惑的財務數據，我們就應該規避，以此來盡可能降低投資中犯錯的次數，計提減值是正常的，至少不會讓企業傷筋動骨，但是財務造假是致命的，企業可能會完蛋，投資者的血汗錢亦可能會失去。