對(duì)于購(gòu)買銀行理財(cái)投資者來說，上周發(fā)生的原油寶事件，真可謂是晴空霹靂。投資虧損本金輸光，一般人還能有這樣的心理準(zhǔn)備，可是投資理財(cái)產(chǎn)品最后不但本金輸光，還要倒欠銀行一大筆資金，那就讓很多投資者不能接受了。但是，起訴芝商所這個(gè)念頭是不可行的。

交易規(guī)則買賣雙方需遵守

其實(shí)原油寶的本質(zhì)，就是說這款理財(cái)產(chǎn)品背后的標(biāo)的物原油期貨，是個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的期貨衍生品。期貨衍生品如果爆倉(cāng)強(qiáng)平，是有可能發(fā)生會(huì)發(fā)生本金不足，需要投資者另行補(bǔ)充資金的情況。銀行的客戶沒有經(jīng)歷過這個(gè)，想通過起訴芝加哥商品交易所，這個(gè)念頭的誕生也是可以理解的。不過很遺憾，交易規(guī)則提前公示了，就是買賣雙方都必須要遵守的基本準(zhǔn)則。

既然發(fā)生這個(gè)事情，投資者接受了一次代價(jià)高昂的風(fēng)險(xiǎn)教育，我們理所應(yīng)當(dāng)也應(yīng)該了解一下，芝商所是怎么看待這件事情的。

芝商所：一次期貨市場(chǎng)的完美運(yùn)作

芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)董事長(zhǎng)，兼首席執(zhí)行官特里·達(dá)菲在發(fā)生了負(fù)油價(jià)事件后，公開表示說，周一WTI交割日事件，是一次石油期貨市場(chǎng)面向所有專業(yè)投資者的“完美運(yùn)作”。

達(dá)菲在全國(guó)廣播公司商業(yè)頻道，"收市鐘"節(jié)目中表示，原油基準(zhǔn)西德克薩斯國(guó)際原油期貨WTI5月合約，在到期前最后幾天出現(xiàn)負(fù)值，并不令人意外。

“在我們宣布允許負(fù)價(jià)格交易的兩周前，我們與政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合作。”達(dá)菲說。“所以對(duì)我們來說，負(fù)油價(jià)到來這不并是秘密。我們必須采取措施，讓市場(chǎng)價(jià)格能夠反映石油期貨合約的基本面。這是一次期貨市場(chǎng)的完美運(yùn)作。”

WTI5月合約周一收于負(fù)37.63美元，是有史以來首次跌破零價(jià)格。劇烈的波動(dòng)導(dǎo)致石油基金改變了其購(gòu)買的期貨合約的結(jié)構(gòu)，并宣布進(jìn)行反向拆股。石油基金是一只頗受散戶投資者歡迎的交易所交易基金(ETF)。

期貨合約一直被允許進(jìn)行負(fù)向交易

達(dá)菲表示，石油基金在價(jià)格跌至負(fù)值時(shí)，沒有持有任何5月合約，在合約到期前幾天的交易僅由專業(yè)投資者組成。達(dá)菲指出，天然氣等其他大宗商品期貨的價(jià)格，以前也出現(xiàn)過負(fù)數(shù)。

這家大宗商品交易所的負(fù)責(zé)人表示，期貨合約一直被允許進(jìn)行負(fù)向交易，使投資者面臨無限的損失，而芝加哥商品交易所集團(tuán)并不試圖吸引那些可能不知道規(guī)則的散戶投資者。

“小散戶投資者不是我們的目標(biāo)。我們?cè)谑袌?chǎng)上尋找專業(yè)的參與者。但與此同時(shí)，他們需要確保自己了解規(guī)則。期貨商品交易商應(yīng)該確保每個(gè)參與者都知道這些規(guī)則”達(dá)菲說。

未來石油期貨價(jià)格仍將波動(dòng)，體現(xiàn)供求結(jié)果

石油期貨本周一直波動(dòng)。5月合約在周二到期前反彈至零上方，而6月合約下跌逾40%。周三，6月份期貨價(jià)格飆升19%。

國(guó)外的投資者，同樣也對(duì)負(fù)價(jià)格區(qū)間交易的原油期貨表示了質(zhì)詢。大陸資源執(zhí)行董事長(zhǎng)哈羅德•漢姆致信商品期貨交易委員會(huì)，要求對(duì)周一的交易進(jìn)行調(diào)查。達(dá)菲表示，芝加哥商品交易所愿意接受調(diào)查。但是他表示，周一的交易涉及15.4萬份合約，其中多數(shù)合約的成交價(jià)高于零，這是供求關(guān)系的結(jié)果。

“如果哈姆先生和其他傳統(tǒng)期貨商認(rèn)為油價(jià)應(yīng)該高于零，為什么他們不站在那里，拿光每一桶他們認(rèn)為高于零價(jià)格的石油呢?”

達(dá)菲最后總結(jié)到，所以，我們關(guān)心的重點(diǎn)應(yīng)該不在那個(gè)具體的交易時(shí)間點(diǎn)上。真正的重點(diǎn)是：市場(chǎng)必須以市場(chǎng)應(yīng)有的方式來運(yùn)作。

總之，一個(gè)人一次投資的失敗，放在其長(zhǎng)期投資生涯歷程來看，其實(shí)算不了什么。吃一塹，長(zhǎng)一智。重要的是，我們要牢記教訓(xùn)，避免下一次犯同樣的錯(cuò)誤。