商品期貨

和訊期貨消息周一（1月23日）大宗商品走勢分化，有色金屬強勢大漲，黑色系普遍走跌，“雙焦”領跌。截止下午收盤，滬鉛漲2.55%，PTA漲2.46%，滬鋁漲2.32%，滬鋅漲2.06%，PP、棉花、動力煤、淀粉、甲醇漲幅超1%；跌幅方面，焦炭跌4.13%，焦煤跌3.28%，鐵礦石跌3.11%，橡膠跌2.96%，螺紋跌2.18%，玻璃跌2.14%，熱卷、大豆、瀝青滬錫跌幅超1%。

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據新華社1月22日報道，在中鐵總總部，中鐵總所屬的北京、太原、西安鐵路局分別與神華集團、中煤能源集團、陽泉煤業集團、陜西煤業化工集團四大煤炭企業，和華能、大唐、華電、國電、國電投五大發電集團，共同簽訂了2017年煤炭中長協產運需三方鐵路運輸互保協議。

據中鐵總有關部門負責人介紹，此次是鐵路部門首次組織煤、電、運各大企業進行產運需三方對接，以進一步加強煤炭運輸能力保障，促進三方建立長期、誠信戰略合作共贏關系。本次協議的簽訂，實現了煤炭運輸需求與鐵路運力資源的高效對接。

該負責人表示，與以往相比，此次協議明確了年度運輸互保協議運量、三方權利與義務，特別是細化了違約承擔的經濟責任，大大增加了協議的約束力，有效促進了煤電運聯動保均衡生產的機制建設。

此外，中國煤炭運銷協會發布周一數據顯示，秦皇島煤炭價格跌至614元人民幣/噸，庫存降至627萬噸。

綜合來看，雖然煤炭庫存的下降和三方協議的簽署，給焦煤焦炭價格提供了一些支撐，但各煤炭廠家急于回籠資金，出貨心態較強，鋼廠在焦炭價格下調之下卻沒有增加其需求，仍令煤炭價格形成壓制。

基本面支撐鉛價易漲難跌

方正中期分析，根據海關總署數據顯示，2016年9月份鉛精礦進口量在10.85萬噸，同比降幅53.2%，環比減少28.9%。1-9月累計進口鉛礦砂及精礦104.1萬噸，累計同比減少14.5%。9月精煉鉛進口量53噸，出口量104噸，同比去年分別減少75.6%和98.1%，減幅巨大。主要原因在于國內環保壓力加大也使得國內鉛礦對外依存度進一步上升，但由于下半年美聯儲加息預期持續升溫美元強勢走高，人民幣大幅貶值也是進口擴張的一大阻力，此外全球鉛精礦減產明顯，鉛市下游需求回暖使得市場供應趨緊，四季度鉛酸蓄電池進入“消費稅”征收情緒恢復期，且各大電信運營商新建大量新基站及舊基站設備更新，通訊領域用鉛酸蓄電池再次進入高速增長階段，同時歲末年初是傳統的消費旺季，長期來看鉛市下游消費向好。2016全年鉛精礦進口75萬噸左右，遠低于2015年進口量，2017年鉛礦砂及精煉鉛進口或仍保持弱勢回調格局，基本面支撐鉛價易漲難跌。