3月25日，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國證券投資基金年鑒、中國量化投資學(xué)會(huì)主辦、北京中金量化科技投資有限公司協(xié)辦的金麟2017第四屆量化投資與對(duì)沖基金年會(huì)在北京人民大學(xué)召開。中國金融期貨交易所期權(quán)部負(fù)責(zé)人王琦發(fā)表了主題演講。

王琦認(rèn)為，我們目前現(xiàn)有的產(chǎn)品很難去對(duì)沖突如其來的風(fēng)險(xiǎn)，比如說市場(chǎng)一個(gè)大的事件，但是如果用波動(dòng)率的產(chǎn)品對(duì)沖，它非常非常有效。另外一方面，做這種波動(dòng)率的交易，前面提到有回歸、自相關(guān)的關(guān)系，可以用統(tǒng)計(jì)做很多的策略。另外很多保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金就把這些產(chǎn)品當(dāng)做一個(gè)配置，因?yàn)檫@些產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征，跟它的股票、債券，還有對(duì)沖基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征相差特別大，比如說所有的股票都漲的時(shí)候，這些產(chǎn)品可能會(huì)是跌的；但是如果股票和債券同跌的時(shí)候，有非常大的可能這些產(chǎn)品會(huì)是漲的。不在于這些產(chǎn)品有多高，在于配置的產(chǎn)品跟現(xiàn)有的產(chǎn)品相關(guān)性差別有多大，這是配置的價(jià)值。

點(diǎn)擊看大圖中國金融期貨交易所期權(quán)部負(fù)責(zé)人王琦

以下為發(fā)言實(shí)錄：

王琦：非常高興又跟很多老朋友見面了，這個(gè)會(huì)議有很多老面孔，這次會(huì)議大的背景，大家前兩天都看到新聞了，我們有一個(gè)好消息，證監(jiān)會(huì)公布了關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市的時(shí)間安排，3月31日大宗商品交易所會(huì)上市豆粕期權(quán)，4月份鄭州商品交易所會(huì)上市白糖期權(quán)，這兩個(gè)產(chǎn)品是準(zhǔn)備了好多年，馬上要出來了，我心情也非常激動(dòng)。

盡管我們中金所的期權(quán)運(yùn)氣稍微差一點(diǎn)，正好是6月份的時(shí)候，監(jiān)管機(jī)構(gòu)拿到了股指期權(quán)上市的批準(zhǔn)，那個(gè)時(shí)候正好發(fā)生了2015年特別大的股市波動(dòng)，大家都說是一個(gè)股災(zāi)。這個(gè)最壞的時(shí)間已經(jīng)過去了，我們市場(chǎng)正在逐步恢復(fù)正常，也就是說我們一季度也看到了一些好的變化，盡管這些變化是一小步，交易費(fèi)用有所降低。相信隨著市場(chǎng)進(jìn)一步回歸常態(tài)化，我們的股指期貨一定也會(huì)隨著資本市場(chǎng)進(jìn)一步放開。

今天我就要講到一些我們這個(gè)期權(quán)的上市，更多衍生品的上市，能夠給行業(yè)帶來什么樣的變化、策略和各方面的選擇。臺(tái)灣把期權(quán)翻譯成選擇權(quán)，這個(gè)翻譯很確切，按照字面上的意思，給每一位投資者更多的自由度。剛才李教授調(diào)侃說，我們過去教授們投資都沒有賺到錢，等期權(quán)出來以后，這個(gè)現(xiàn)象一定會(huì)改變，因?yàn)槠跈?quán)這種工具，包括它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的掌控、非常精細(xì)化的管理，能夠給我們的專業(yè)投資人一定機(jī)會(huì)。期權(quán)市場(chǎng)做大了，我們會(huì)預(yù)計(jì)到很多大學(xué)教授，包括在座的同學(xué)都會(huì)去創(chuàng)業(yè)，會(huì)給大家提供非常多的自由度。